國巨(2327)

國巨(2327)昨(26)日舉辦法說會，說明第一季營運狀況及未來展望。
評論:
國巨2022年第一季合併營收301.34億元，季增17.3%，年增26.9%，為歷年單季次高紀錄，毛利率38.1%、營益率24.8%較上季及去年同期微幅下滑，單季EPS 11.59 元。第一季產品比重磁性

經濟日報報導：中國本土疫情嚴峻，台商匯聚的江蘇省蘇州市持續封閉管控，但美系外資指出，被動元件大廠國巨蘇州廠生產正常，封鎖限制對國巨供應鏈的影響有限。
評論： 國巨(2327)為全球被動元件龍頭廠商，積層陶瓷電容 MLCC 產能全球第三大。國巨蘇州廠主要生產標準型MLCC、晶片電阻R-Chip，

工商時報報導： 長三角復工復產白皮單陸續開出，繼上海公布最新企業復工復產首批666家企業白名單後，蘇州市18日公布產業供應鏈重點企業及關鍵配套企業名單，國巨(2327)在列。
評論： 國巨為全球被動元件龍頭廠商，積層陶瓷電容 MLCC 產能全球第三大。國巨蘇州廠主要生產標準型MLCC、晶片電

被動元件大廠國巨(2317)2021年稅後淨利229億元，創歷史次高，EPS 46.46元。董事會通過辦理現金減資兩成，每股退還2元，加上現金股利10元，股東每股可領12元。減資雖有免稅優勢，且能提高每股獲利，但同時也可能隱含產業成長性疑慮，資本支出需求較低。
不過，當前車用、工控的被動元件

被動元件大廠國巨(2317)近幾年陸續併購保護元件廠君耀、普思(Pulse)以及基美(Kemet)等，2021年底納入電感廠奇力新，一連串併購導致股本膨脹。為提升股東權益報酬率及公司每股獲利能力，並考量財務槓桿及資金有效運用，國巨從2013至2017年期間共減資四次。
時隔五年，2022年董

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經濟日報報導： 國巨(2327)公布2022年2月份自結合併淨營收為新台幣92億元，單月營收較上月減少9.8%，但較去年同期增加32%；累計前二月合併淨營收為195億元，較去年同期增加 29.9%。
評論： 展望22Q1，在併購奇力新之後營收將季增逾1成，標準品在庫存持續修正下，定價將與前一

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※警語：全文發佈於 2022/02/07，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※
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第 3 名－國巨(2327)
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被動元件大廠國巨併購奇力新後，外資看好國巨擁有完整產品線，成為全球少數能提供各種電容器、電阻器及電感元件的供應商之一，有助提升議價能力，預期整體營運成本可降至約 12% 左右，並調升其評等及目標價。(新聞來源：科技新報)
國巨自2017 至 2018 年的上升週期以來，陸續併購了能提供互補產品

被動元件大廠國巨(2327)將於2022年1月5日納入電感廠奇力新，法人看好「新國巨」可提供客戶所有被動元件一站式服務，且聚焦高階產品市場，獲利可望接近五個股本。(資料來源：經濟日報)
展望國巨(2327)：1)雖標準品價格調整將持續到農曆年前，然高階產品訂單能見度達6個月以上，價格也較穩定，