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觀察重點一：分析師下修第二季獲利幅度遠低於以往，顯示其具有一定信心
近期勞動市場逐漸降溫，ISM 製造業指數連續三個月下滑，非製造業指數更跌至 2020 年 5 月以來新低，且在榮枯線 50 以下，令市場擔憂經濟放緩是否影響未來公司獲利表現。不

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放大鏡短評
摩根士丹利本季度強勁的業績主要受到投資銀行部門復甦和財富管理業務增長的雙重推動。針對投行的部分，與摩根大通一樣，該部門本季度表現良好，債權發行量的增加帶動了承銷費用的提升，且併購市場預期進入一個多年增長週期，亦將進一步推升投行的業務收入。而衍生性

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摩根士丹利(MS)2024年第一季實現15億美元的收入和2.02美元的每股收益，顯示出公司策略的成效。客戶資產增至7兆美元，顯著推進其10兆美元的目標。公司在各部門表現強勁，尤其是資產管理和投資銀行部門，均顯示出良好的增長潛力。展望未來，公司將繼續加強客戶關係和服務，尤

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▲大盤解析
美股四大指數漲跌互見，道瓊及費半上漲，那指及標普小跌。昨日美國聯準會主席鮑爾表示，儘管美國經濟強勁，但通膨尚未達標，短期內降息的可能性降低，此鷹派言論導致美債殖利率繼續走揚，10 年期債券殖利率已從年初約 3.87% 上漲至 4.67%，壓抑股市表現。

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放大鏡短評
摩根士丹利第四季度盈利下滑近三分之一，成本上升9%，部分原因是各種一次性費用，包括與其交易業務有關的法律和解。其投資銀行的淨利潤率（在開支後轉化為收入的百分比）從第三季度的21%下降到8%，比一年前的16%還低。這是長期首

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▲大盤解析
由於訂單和出貨量下滑，1 月紐約製造業指數大跌引起市場關注。不過聯準會理事 Waller 認為經濟狀況及就業市場表現良好，預期未來降息行動將不會非常積極，此談話壓低 3 月降息機率 ( 1/17 資料顯示約 63% )，導致美債殖利率上升。
另一

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放大鏡短評
本週，投資者持續關注銀行獲利，首度亮相的摩根士丹利和高盛將影響金融股市。雖然銀行在上週表示遭遇挑戰，但本週將迎來更多銀行股的財報，包括Charles Schwab和Discover Financial Services。此

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高盛(Goldman Sachs) (GS)自9月份以來準備進行第三輪裁員，以應對交易活動的低迷。據知情人士透露，高盛計劃在未來幾周裁減不到250個職位。高盛昨日股價小跌0.36% 至330.83 美元。
高盛是在9月份進行裁員的主要華爾街公司之一，當時裁減

債務上限談判暫停，美股四大指數下跌
上週五(5/19)債務上限談判陷入僵局，美國共和黨和民主黨暫停關於提高債務上限的談判，隨的時間越來越接近債務上限最終期限，金融市場情緒不安，加上市場消化喜憂參半的財報表現，美股表現疲弱，四大指數皆下跌，下跌幅度介於0.14%~0.62%。
▲盤勢分析