科慕(CC)於近日公布了2025年第四季財報電話會議重點，本次財報揭示了公司在鈦白粉技術解決方案（TSS）部門的銷售創下紀錄，並針對市場關注的定價策略、終端市場需求變化以及法律訴訟進度進行了詳細說明。儘管部分傳統工業領域面臨挑戰，但受惠於人工智慧與半導體產業的蓬勃發展，公司對未來營運持審慎樂觀態度。

鈦白粉需求回穩與價格策略奏效帶動營收表現

針對2026年的財測指引，投資人高度關注全球鈦白粉（TiO2）的銷量成長預期。科慕(CC)管理層指出，目前的市場需求呈現穩定狀態，並無出現重大的需求波動觸發點。公司在去年12月宣布的漲價措施已見成效，且收益表現強勁。

展望後市，管理層預期從第三季到第四季的價格將持平，且進入第一季後的價格與較去年同期相比也將保持平穩。這反映出在定價能力的支撐下，整體市場需求已趨於穩定，這對於穩定公司核心業務的現金流至關重要。

AI資料中心建設與半導體需求抵銷車用市場疲軟

在先進高性能材料(APM)部門方面，市場表現呈現明顯的兩極化發展。傳統的汽車製造與工業生產領域目前處於下滑或持平的狀態，對相關材料的需求較為疲軟。然而，這部分的衰退正被新興科技領域的強勁需求所抵銷。

科慕(CC)強調，其性能解決方案產品組合，特別是PFA和Teflon產品線，正面臨顯著的成長機會。這股動能主要來自於人工智慧搜尋引擎的發展以及資料中心的大規模建置，這些基礎建設連帶推動了半導體產業的強勁需求，成為支撐該部門成長的關鍵引擎。

反傾銷關稅助攻巴西與歐洲市場展現競爭優勢

針對全球各地的反傾銷行動，科慕(CC)表示已從中獲得實質效益。在巴西市場，由於實施了較高的反傾銷關稅，來自墨西哥工廠的產品在當地擁有強勁的市場地位。雖然印度的情況稍有反覆，但公司有信心相關關稅措施將會恢復。

在歐洲市場方面，儘管匯率變動部分有利於中國製造商，但反傾銷稅仍為公司帶來了業績提升。整體而言，這些貿易保護措施並沒有大幅改變公司對區域市場的競爭力評估，反而鞏固了其在關鍵地區的定價權與市佔率。

積極處理紐澤西與西維吉尼亞廠區遺留法律責任

投資人持續關注公司在解決遺留法律責任方面的進度。科慕(CC)表示已在強化長期營運基礎上取得重大進展，特別是在紐澤西州的案件中，已建立了解決未來問題的框架。

此外，公司目前的焦點轉向西維吉尼亞州和北卡羅來納州的設施相關議題。管理層預計隨著年度推進，將會提供更多關於這些地區法律責任處理的詳細資訊，展現公司積極管控長期風險的決心。

市場演變與成本控制將決定全年財測區間走向

關於2026年全年財測的高低標區間，科慕(CC)解釋了影響最終結果的關鍵變數。若要達成財測高標，將取決於市場需求的正面演變、經濟回報率的提升以及成本改善計畫的執行成效，同時也需要持續落實定價策略。

相對地，可能導致業績落在低標的因素則包括意外的投入成本增加、市場對價格調整的接受度降低，以及銷量受到壓抑。這些因素將是投資人後續觀察公司營運績效時，需要密切留意的關鍵指標。

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