Establishment Labs (ESTA) 公布2025財年第四季財報，單季營收達到6460萬美元，較前一年同期大幅成長45.2%。其中美國市場Motiva植入物銷售額貢獻1730萬美元，顯示該產品在美國市場的接受度正快速提升。

執行長Filippo Caldini指出，全年度總營收來到2.11億美元，年增率達27.2%。值得投資人注意的是，公司第四季毛利率連續兩季突破70%，且調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）由虧轉盈達550萬美元，營運體質顯著改善。

2026年營收目標成長25%且現金流有望轉正

展望2026年，管理層給出的財測指引相當樂觀，預估營收將落在2.64億至2.66億美元之間，這代表將有超過25%的強勁成長。公司不僅預期2027年能維持此成長力道，更設定目標在2026年內達成現金流轉正的里程碑。

目前Establishment Labs (ESTA) 在美國隆乳市場占有率已達20%，這是短短一年內達成的成績。為延續這股動能，公司計畫擴編最多15位銷售代表，並預期美國市場營收占比將從2025年的22%提升至30%以上。

微創手術平台Preserve帶動高毛利產品需求

執行長特別強調微創隆乳解決方案「Preserve」的市場潛力，因具備免全身麻醉、傷口小與恢復快等優勢，深受患者青睞。調查數據顯示，高達81%的潛在患者表示，若能使用Preserve技術才願意進行隆乳手術，顯示產品具有強大的市場獨特性。

管理層預期該微創平台在2026年可貢獻超過3000萬美元營收。財務長Rajbir Denhoy補充，隨著高平均售價（ASP）的Preserve產品銷售比重增加，預計毛利率將再提升200至300個基點，進一步推升公司的獲利能力。

Establishment Labs Holdings是一家從事醫療設備和美容產品的醫療技術公司，主要參與設計、製造和銷售矽膠填充的乳房和塑身植入物。公司以Motiva植入物品牌行銷全球，市場涵蓋歐洲、拉丁美洲、亞太及中東地區。Establishment Labs (ESTA) 昨日收盤價為74.9600美元，下跌-1.37%，成交量771223股，成交量變動增加51.14%。

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