近期華爾街對科技巨頭甲骨文(ORCL)發出警告訊號，導致其股價在短短六個月內跌去一半。然而，根據公司2026會計年度第三季的財報顯示，其未履約的積壓訂單高達5530億美元。這種市場預期與實際接單狀況的落差，讓積極型投資人有理由對甲骨文的未來保持樂觀。

AI資料中心需求強勁，積壓訂單暴增325%

甲骨文正在積極建置支援人工智慧所需的基礎設施。在這5530億美元的積壓訂單中，絕大多數與容納AI運算設備的資料中心建設有關。甲骨文已將自己定位為AI基礎設施的關鍵供應商，不僅提供輝達(NVDA)與英特爾(INTC)等晶片大廠所需的關鍵技術，其積壓訂單較前一年同期大幅飆升325%，凸顯出市場對AI基礎設施的龐大需求。

獲利成長擊碎悲觀預期，管理層看好未來營收

面對市場龐大的AI需求，甲骨文管理層深具信心，預期將能輕鬆達成甚至超越2027會計年度及未來的營收成長預測。這種樂觀展望與華爾街極度悲觀的看法形成強烈對比。此外，甲骨文在第三季的調整後盈餘較前一年同期成長了21%，進一步印證了公司在AI浪潮下的獲利能力，顯示華爾街的負面觀點可能過度悲觀。

舉債擴建資料中心成隱憂，訂單動向成關鍵

儘管成長動能強勁，但甲骨文的資產負債表仍存在不可忽視的風險。為了支應資料中心龐大的前期建設成本，公司的長期債務在不到一年的時間內急遽增加了近50%。雖然管理層已意識到此問題，並調整策略要求客戶提供更多預先付款，但如果未來客戶因故取消訂單，甲骨文沉重的債務負擔將成為阻礙公司發展的重大逆風。

甲骨文深耕企業軟體領域，近期股價呈現上揚

甲骨文(ORCL)為世界各地的企業提供數據庫技術和企業資源規劃軟體。自1977年成立以來，開創了第一個基於SQL的商業關係數據庫管理系統，如今在全球175個國家擁有43萬名客戶，並由13.6萬名員工提供支援。甲骨文昨日收盤價為146.38美元，上漲1.15美元，漲幅為0.79%，成交量達14,381,866股，成交量較前一日變動-29.83%。

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