政府政策態度反轉，醫療保險股重獲資金青睞

美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)近期敲定了優於預期的2027年聯邦醫療保險優勢計畫給付率。這項決策讓經歷今年以來下跌的醫療保險類股出現反彈，並在週二創下三個月來的新高。衡量該族群表現的標普1500醫療保險指數大漲約8%，來到自1月下旬以來的最高水準。回顧今年1月，CMS曾提議2027年的費率將維持幾乎零成長的狀態，當時此舉導致主要保險公司的市值蒸發將近1000億美元。

擺脫悲觀情緒，法人看好保險業利潤率擴張

在聯邦醫療保險優勢計畫市場佔有重要地位的保險公司成為本波領漲主力，包含聯合健康(UNH)、Humana(HUM)以及Alignment Healthcare(ALHC)。其他如CVS Health(CVS)、Molina Healthcare(MOH)、Elevance Health(ELV)、Oscar Health(OSCR)、Clover Health(CLOV)、Centene(CNC)和Cigna(CI)等個股也同步走揚。今年稍早，官方提議的費率平均增幅僅為0.09%，然而在週一盤後公布的最終給付率卻調升至2.48%，此舉大幅提振了市場對該產業的樂觀看法。

最新政策利多發布，有望扭轉產業監管壓力

Leerink分析師Whit Mayo指出，這項最終決策至少讓醫療保險產業看起來更具投資價值，不僅提升了2026年利潤率成長的可能性，也減輕了市場對於官方嚴厲政策持續惡化的擔憂。近期，由於疫情後醫療使用率上升損害了企業獲利，加上面臨嚴格的監管審查，醫療保險公司一直承受著龐大的壓力。Oppenheimer分析師Michael Wiederhorn也表示，儘管該產業持續面臨艱困的環境，但隨著這項較為有利的政策發布，市場可能會看到局勢正在扭轉。

政策注資百億美元，折價保險股有望迎轉機

市場分析指出，這次最終決定的2.48%費率調升，預計將為整個醫療體系注入超過130億美元的資金，有效逆轉了先前的負面情緒並為企業未來的獲利能力提供支撐，這對於聯合健康(UNH)等龍頭企業的長期發展是一大正面訊號。此外，針對目前估值處於大幅折價水位的情況，市場觀點認為這次的費率公告對Elevance Health(ELV)而言無疑是一份大禮，顯示其在市盈率與市銷率方面都有進一步修復的空間。

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