花旗維持中立評級並提示併購執行風險

花旗近日發布最新投資報告，將Sysco(SYY)的目標價由72美元微幅調升至73美元，並重申「中立」的投資評級。花旗在最新的財務模型中，已納入近期Sysco(SYY)宣布收購Jetro Restaurant Depot的影響，但也提醒投資人，這項大型併購案後續仍面臨一定的執行風險，需要持續關注後續的整合狀況。

斥資290億美元收購擴展自取業務

根據路透社報導，Sysco(SYY)已同意以高達290億美元的代價，收購知名餐飲供應商Jetro Restaurant Depot。這項交易的資金來源，預計包含210億美元的新發行與混合債務，以及10億美元的現金和股權。Sysco(SYY)期望透過此次大規模的併購，進一步拓展對價格較敏感的獨立餐廳客戶群，強化整體的市場競爭力。

高利潤批發模式與現有送貨網路互補

Jetro Restaurant Depot採用批發自取模式，客戶購買食品、飲料及外帶容器時需全額預付。這種營運模式不僅能有效補充Sysco(SYY)現有的餐飲與醫療飯店配送網路，更有助於公司打入更高利潤的業務領域。目前Restaurant Depot在美國35個州擁有約166個倉儲據點，預期雙方結合後將發揮龐大的營運綜效。

原股東將持有合併後公司16%股權

根據雙方公布的協議條款，Restaurant Depot的股東將獲得216億美元的現金，以及9,150萬股的Sysco(SYY)股份。以近期的收盤價計算，這些發行的股份價值約為75億美元。交易完全落實之後，Restaurant Depot的原股東將持有合併後新公司大約16%的股權。

Sysco(SYY)全美最大食品服務分銷商

Sysco(SYY)是美國最大的食品服務分銷商，在高度分散的產業中擁有約17%的市場份額。公司為餐廳、醫療機構、學校與飯店提供超過40萬種食品與非食品產品。最新交易日中，Sysco(SYY)收盤價來到73.24美元，上漲2.08美元，漲幅達2.92%，單日成交量為6,396,041股，較前一日成交量變動-5.40%。

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