美國最大零擔貨運（LTL）承運商聯邦快遞(FDX)於週三在紐約市的投資人會議上，公布了其貨運業務即將於6月1日從母公司分拆獨立的營運框架。這次的分拆將使貨運公司能夠以更集中的商業焦點進入市場，同時為兩個實體釋放股東價值。市場對此消息反應熱烈，聯邦快遞(FDX)週三股價上漲4%，表現優於同期上漲2.5%的標普500指數。

獲利迎爆發！預估年複合成長率上看12%

管理團隊在會議中勾勒了中期的財務預測，預期營收的年複合成長率將落在4%至6%之間，而經調整後的營業利益成長率則上看10%至12%。這份指引是以2026會計年度為基準，預估屆時將達成87億美元營收及11億美元的經調整後營業利益。

公司預計透過收益率與運量的雙重提升來帶動營收成長，並搭配成本縮減計畫，目標是將經調整後的營業利益率從目前的約12%提升至中期的15%。雖然近期將面臨分拆相關成本的壓力，但管理層暗示長期獲利仍有顯著的上行空間。

鎖定中小企業與高利潤市場，取消綑綁定價

為了達成上述財務目標，聯邦快遞的貨運專屬銷售團隊已擴編至超過500名代表。公司目前正積極鎖定通常能創造較高利潤的中小型托運客戶，同時聚焦於醫療保健、生鮮雜貨以及能源與資料中心等具備成長潛力的垂直市場。

此外，公司正在推動合約與定價模式的現代化，目前已解除99%與包裹服務合併的綑綁定價協議。即將接任總裁兼執行長的John Smith強調，身為北美最大的純零擔貨運商，公司正透過市場領先的網路規模與可靠性，滿足客戶不斷變化的需求，並加速未來的成長軌跡。

導入自動化技術，預期創造逾10億美元現金流

在營運優化與技術升級方面，聯邦快遞過去五年已透過效率計畫減少了5%的長途幹線里程，並在過去一年將貨物裝載空間利用率提升了12%。車隊平均車齡從5.6年降至4.5年，使燃油效率提高了3%。未來幾年內，技術升級預計將減少60%的人工處理環節。

在財務規劃上，年度資本支出預計僅占年營收的5%，公司預期每年能創造超過10億美元的自由現金流，轉換率高達90%以上。雖然在6月分拆時將承擔43億美元的債務，但公司預期在12個月內將總債務槓桿率降至2.5倍，並維持投資級評等。

歷經多次併購壯大，新股代號FDXF將掛牌上市

回顧聯邦快遞(FDX)在零擔貨運領域的發展，始於1998年收購Viking Freight，隨後歷經多次整併，如今已成為全美最大的零擔貨運承運商。目前該部門擁有4萬名員工、365個轉運中心，每年創造約90億美元的營收。

從客戶結構來看，高達90%的營收來自合作超過十年的長期客戶，展現極高的客戶黏著度。其中工業市場占最大宗，其次為運輸物流及消費品領域。分拆完成後，新公司的股票將以FedEx Freight(FDXF)為代號，正式在紐約證券交易所掛牌上市。

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