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克雷默擔心SpaceX、OpenAI與Anthropic同步上市會抽乾資金，建議放寬鎖定期並分散時程。
CNBC主持人Jim Cramer公開警告，若SpaceX與其他大型科技/AI公司同步進場上市，市場可能出現劇烈資金錯配，甚至在首日開盤時出現被高估的「3兆美元」市值泡沫。他在社群平臺指出，必須分散這些巨型IPO的時程，並採取「無鎖定期」（no lock-ups）安排以增加初期可售股數，抑制過度炒作。
背景與事實： - SpaceX於4月1日秘密提交S-1，目標估值介於1.75兆至2兆美元，並有望於六月申請上市。 - Cramer擔憂若承銷團只釋出約5%流通股，有限供給將引發散戶與機構的搶購，推高開盤價格並放大市值。 - 市場上同時有OpenAI（約8520億美元估值）與Anthropic（約3800億美元估值）等大型私有企業準備上市，增加整體供給壓力。 - Cramer指出，若SpaceX首日開出過高市值，指數成分股重整（如S&P 500權重調整）可能被動促使基金賣出數百億美元既有股票以調整持股，形成資金抽乾效應。
主旨與分析： Cramer的核心論點是：在超大型IPO聚集的情況下，刻意限制初期流通股（或實施鎖定期）會造成「稀缺性溢價」，使開盤價被人工抬高；反之，允許更多初期可售股（即他所稱的「no lock-ups」）可提供即時供給，降低首日被高估的風險，避免觸發指數被動調整而帶來的系統性資金流失。他進一步警告，Elon Musk旗下的其他資產（例如Tesla）可能會首先遭到拋售，因為投資人為了參與SpaceX或AI新股會重新配置資本，削弱Tesla的「稀缺性價值」。
事實與資料支撐： - SpaceX潛在估值：1.75–2兆美元（公司S-1目標區間）。 - 假設初期承銷僅釋出5%供應，市場對稀缺性股票的壓力與需求可能會使開盤市值遠高於基本面。 - OpenAI與Anthropic的估值規模（約8520億與3800億）顯示，2026年的IPO供給規模確屬前所未見。 - 華爾街已有對Tesla等相關個股的悲觀看法（例如摩根大通的賣出評級），顯示市場對於資金再分配已有疑慮。
替代觀點與駁斥： - 反對者可能主張「鎖定期有助穩定股價並傳遞信心」，或認為嚴格的鎖定可避免創始人或內部人短期拋售造成波動。 - 駁斥：在巨型IPO同時出現的特殊情況下，鎖定期反而會製造供給短缺，放大首日投機行為，導致指數調整時被動賣出規模擴大；若承銷團與監管單位能協調提高首次釋股比重、或分批上市、並與指數編製者溝通時間表，可更有效降低系統性風險。
結論、展望與行動建議： - 若要降低系統性市場風險，市場參與者（承銷商、公司、指數編製者與監管機構）應考慮：分散大型科技/AI企業的上市時程、增加首次公開發行的可售股比重、並就重要指數調整的時點提前溝通與協調。 - 對投資人而言，應關注IPO檔案所示的首次流通量（float）、鎖定期條款、以及重要指數權重重整時程，評估被迫性調倉的風險並考慮對沖策略。 - 未來數月內，SpaceX、OpenAI、Anthropic等潛在上市事件的時程與承銷安排，將決定市場是否能平穩吸收這波史無前例的巨量供給；投資人與監管者應密切關注並預先規劃以降低突發性資金流向所引發的系統性衝擊。
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