隨著美國總統川普同意與伊朗達成兩週的停火協議，帶動原油價格與美元走跌，黃金價格在過去八個交易日中迎來第七次上漲。市場分析指出，停火協議有效緩解了能源價格高漲帶來的通膨壓力，投資人對地緣政治風險的擔憂暫時降溫，進一步推升了貴金屬市場的買盤力道。

通膨壓力可望減緩聯準會降息機率升

分析師認為，停火協議可能有助於減輕通膨上升的壓力，並為美國聯準會開啟降息的大門，這對黃金走勢是一大利多。回顧聯準會 3 月 17 日至 18 日的會議紀要，當時有越來越多決策者認為，為了對抗持續高於 2% 目標的通膨，特別是在伊朗戰爭的衝擊下，可能需要採取升息行動。如今隨著停火協議的推進，市場對貨幣政策放寬的預期再度轉強。

停火協議遭控破裂金價漲幅大幅收斂

金價盤中一度飆升突破每盎司 4800 美元大關，但隨後伊朗議會議長指控與美國的停火協議遭到破壞，導致黃金漲幅出現收斂。Pepperstone 策略師 Ahmad Assiri 在報告中表示，「黃金突破 4800 美元反映的是風險的重新校準，而非體制上的完全轉變。」他指出價格走高顯示市場正在反映衝突長期化的機率降低，但相較於伊朗衝突爆發前的環境，仍保留了有意義的風險折價。

地緣政治風險仍高黃金白銀期貨收紅

Assiri 強調，短期內黃金對政治發展依然高度敏感，目前的停火僅提供了一個短暫的緩解窗口，但其基礎仍有條件限制且相當脆弱。任何協議破裂的跡象，特別是發生在荷莫茲海峽周遭的衝突，都可能讓市場重新陷入劇烈波動。終場結算，Comex 4月交割的黃金期貨上漲 2% 收在每盎司 4749.50 美元，而 4月交割的白銀期貨則跳漲 4.7% 至 75.224 美元，結束連續三天的跌勢。相關美股標的如 SPDR黃金ETF(GLD)、VanEck黃金礦業ETF(GDX)、iShares黃金信託ETF(IAU)、iShares白銀信託ETF(SLV) 等也受到市場關注。

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