近日加密貨幣市場雖因中東局勢趨緩而帶動比特幣突破7.2萬美元大關，但穩定幣發行商Circle(CRCL)卻未能同步受惠，反而出現顯著跌幅。主要原因為法人機構將該股評等從「中立」下調至「賣出」，並將目標價調降2美元至77美元。機構點出拖累公司前景的幾個核心因素：

• 供給增長結構改變：USDC的供應成長正向低利潤領域轉移。
• 收益共享壓縮利潤：愈來愈多的USDC存放在Sky、Binance與Ethena等平台上，這些平台的分潤協議削減了該公司的實質經濟效益。
• 估值偏高與下修風險：目前股價反映了高達40倍的2027年調整後EBITDA預估值，且因2026年上半年毛利率恐面臨萎縮，市場對明後年的共識預測可能面臨下修壓力。

Circle Internet Group(CRCL)：近期個股表現

基本面亮點

Circle Internet Group是一家專注於支付、商業及金融應用領域的金融科技公司，主要業務圍繞數位貨幣與公有區塊鏈。公司的全端網際網路金融平台業務涵蓋三大支柱：Arc區塊鏈與開發者基礎設施、數位資產與服務，以及相關應用程式，為市場提供關鍵的基礎建設支援。

近期股價變化

根據2026年4月9日的最新交易數據，Circle(CRCL)股價當日以93.06美元開出，盤中最高觸及93.95美元，最低下探至84.60美元，終場收在85.10美元。單日下跌9.34美元，跌幅高達9.89%。當日成交量擴增至14,780,685股，成交量變動率達39.80%，顯示市場在降評消息發布後出現顯著賣壓。

綜合來看，Circle(CRCL)雖然在數位資產基礎設施中佔有重要地位，但近期受限於USDC收益共享機制對毛利率的潛在侵蝕，導致法人調整其估值預期。投資人後續可密切關注財報數據，特別是2026年上半年的毛利率變化，以及穩定幣供應量在不同收益渠道的分布情況，作為評估基本面的參考指標。

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