本週加拿大皇家銀行資本(RBC Capital)向投資人發布最新報告，點出電動車市場目前的處境相當艱難。為此，該機構全面下修了特斯拉(TSLA)、福特(F)與露西德(LCID)的目標價，不過對特斯拉(TSLA)仍維持「優於大盤」的評級。回顧近期市況，在政府稅收抵免政策於9月底到期前，大批買家曾湧入經銷商搶購，推升前三季創下銷售佳績，如今市場熱度卻出現了大幅反轉。

巨頭苦吞鉅額虧損，福特(F)新產品開發成本沉重

根據華爾街日報報導，光是底特律汽車三巨頭的電動車部門，今年就累計虧損高達500億美元。儘管受惠於7,500美元的稅收抵免政策，福特(F)旗下的電動車部門Model e曾創下單月銷售歷史新高，但在激烈競爭與新產品研發支出的雙重夾擊下，該部門第三季仍慘虧14億美元。

目標2029年轉盈，福特(F)無懼陣痛期堅持轉型

福特(F)表示，前三季電動車業務累計虧損達36億美元，其中約30億美元歸因於Mach-E、F-150 Lightning等第一代產品，其餘則是對下一代車型的投資。儘管電動車部門面臨高達195億美元的費用認列，執行長吉姆·法利(Jim Farley)仍拒絕放棄這項技術，反而加碼承諾將全力推動轉型，並計劃在2029年實現獲利。然而，福特(F)對電動車業務的堅持，或許正是RBC分析師Tom Narayan決定下修其目標價的原因之一。

儲能自駕前景樂觀，特斯拉(TSLA)續居外資首選

在最新報告中，Tom Narayan將特斯拉(TSLA)目標價由500美元調降4%至480美元，福特(F)與露西德(LCID)則維持「符合產業表現」評級。儘管遭到降調，特斯拉(TSLA)依然是RBC在汽車板塊中最看好的個股。除了核心汽車業務外，RBC對其儲能、Robotaxi與人形機器人事業皆給予極高評價，預期2026年營收將從2025年的935億美元成長至1,110億美元。儘管今年經歷了汽車營收下滑11%的逆風，特斯拉(TSLA)股價在近期交易日仍小幅收紅於352.42美元，即便今年以來跌幅仍近兩成。

力拼比亞迪(BYD)優勢，福特(F)聚焦平價車款開發

RBC將福特(F)的目標價從12美元調降8.3%至11美元。分析師讚賞福特(F)放緩全電動車發展的決策，認為這是應對市場降溫的「理性反應」。不過，為了推出定價3萬美元的平價車款，福特(F)仍將投入龐大資金。執行長法利向彭博社透露，若要讓業務獲利，就必須達到比亞迪(BYD)的成本水準，因此公司正在肯塔基州推動一項秘密計畫，目標是與比亞迪(BYD)在墨西哥的製造成本抗衡。福特(F)重申將認列195億美元的電動車業務費用，股價則在近期收於12.16美元，微漲0.25%。

流動性隱憂浮現，露西德(LCID)目標價遭連環砍

這已經是RBC自今年一月以來第三度下修新創車廠露西德(LCID)的目標價，本次從10美元大砍20%至8美元，與年初的20美元相比更是大幅縮水。儘管近期股價出現強勁反彈，自8.58美元的歷史低點回升至9.24美元，但整體產業環境依然嚴峻。另一家車廠里維安(RIVN)先前也宣布下修生產指引，將產量預估調降至17,840輛。RBC警告，除了激烈的市場競爭與短期軟體營收受限外，露西德(LCID)即使擁有沙烏地阿拉伯公共投資基金的奧援，其短期融資需求與流動性問題仍是投資人必須留意的潛在風險。

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