知名私募股權公司 Thoma Bravo 執行長 Orlando Bravo 近日表示，儘管軟體即服務（SaaS）公司的估值在近期因市場擔憂 AI 帶來的競爭而受到重挫，但他依然對這個領域充滿信心。他強調，這波拋售潮反而創造了市場上最令人難以置信的買進機會，讓資產管理規模高達 1830 億美元的 Thoma Bravo 能以更具吸引力的價格，挑選符合投資標準的優質企業。

面對市場對 AI 可能取代軟體編碼等任務的擔憂，Bravo 指出，如果 SaaS 公司能夠展現出在利基市場的領導地位，並具備利用 AI 技術的能力，將能在市場中脫穎而出。Thoma Bravo 在尋找目標公司時，首重該企業在特定領域是否具備最高品質，通常必須是市場的龍頭老大。此外，經營團隊必須擁有深厚的領域經驗，並展現出利用 AI 加速業務成長的強大動能。

從波音(BA)手中收購航空軟體，深化AI應用

Bravo 進一步解釋，目前尚未獲利的 SaaS 公司未來可能面臨生存危機，但已經具備獲利能力且擁有強大防禦護城河的利基型軟體業者，則有望蓬勃發展。只要目標公司符合上述三大條件，且價格具有吸引力，Thoma Bravo 就會毫不猶豫地成為這些企業的積極買家，把握這波難得的進場時機。

為了具體說明投資策略，Bravo 以 Thoma Bravo 於 2025 年從波音(BA)手中收購的投資組合公司 Jeppesen ForeFlight 為例。這是一家專門提供航班追蹤與提升飛航安全軟體的供應商，深刻了解航空交通管制員的實際需求，並正為航空公司提供全新的 AI 解決方案。Bravo 強調，這種透過情境圖表等進階功能所展現的深度專業，遠超出一般基礎設施供應商的能力範圍。

曾警告AI泡沫，如今著眼實質業務價值

值得注意的是，Bravo 的最新樂觀看法與他先前的立場形成鮮明對比。在今年 1 月時，他曾公開警告 AI 產業以及支持這些新創的創投公司正處於「泡沫」之中，批評市場參與者為了微小的潛在巨額報酬，而承擔了不成比例的巨大風險。如今，他將目光轉向那些能將 AI 技術實質應用於現有業務、並具備清晰獲利模式的成熟軟體公司。

波音(BA)公司簡介與近期股價表現

波音(BA)是一家大型航空航太和國防公司，主要分為四大業務部門：商用飛機、國防太空與安全、全球服務以及波音資本。其商用飛機部門在生產 130 座以上的飛機方面與空中巴士展開競爭；國防太空與安全部門則與洛克希德馬丁、諾斯洛普格魯曼等企業競爭，製造軍用飛機和武器裝備；全球服務部門則專為航空公司提供售後支援。波音(BA)前一交易日收盤價為 223.93 美元，上漲 0.16 美元，漲幅達 0.07%，單日成交量為 4,384,707 股，成交量較前一日變動 -9.05%。

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