🔸來億-KY(6890)股價上漲，亮燈漲停172元、漲幅9.9%，資金押注營運落底與旺季回溫

來億-KY(6890)早盤股價強攻亮燈漲停，報172元、漲幅9.9%，明顯強於整體製鞋族群。雖然公司第1季營收年減約兩成以上、短線基本面仍偏弱，但市場更聚焦於第2季起進入製鞋傳統旺季，加上今年史上規模最大的世足賽將在6月開踢，品牌客戶啟動拉貨、帶動訂單有機會逐季回溫。法人多數認為第1季將是今年營運低點，配合股價已事前修正、評價壓縮，本波漲停主要屬於「營運落底＋旺季題材」下的技術性強彈與空頭回補，後續需觀察買盤能否延續至收盤與明日開盤。

🔸來億-KY(6890)技術面與籌碼面觀察：評價壓縮後反攻，留意外資與主力續抱力道

技術面來看，來億-KY股價前期一路自200元以上區間壓回，週線與月線呈空頭排列，屬中長期偏弱結構，不過近日股價在歷來低檔區附近開始出現支撐味道，本益比已壓至約10倍上下，評價接近過往區間下緣，為此次技術反彈提供空間。籌碼面上，前一交易日起外資與主力已有轉為小幅買超跡象，顯示下檔開始有承接資金進場，不過從近一至兩個月主力累計仍偏賣方，整體籌碼尚未完全沉澱。接下來觀察重點在於：漲停開啟後能否維持在170元上方換手不失守，以及外資是否連續加碼、主力買超比例能否由負轉正，若量縮守穩再轉為量增上攻，技術面才有機會由反彈演變為反轉。

🔸來億-KY(6890)公司業務與盤中總結：運動鞋代工龍頭受短期逆風，留意旺季及世足催化與地緣風險

來億-KY為運動休閒產業中大型代工廠，營運以運動鞋約七成、休閒鞋約三成為主，主要替國際品牌客戶生產代工，屬運動鞋供應鏈核心一環。公司近期受Converse出貨下滑及Adidas產品轉換期影響，產能利用率偏低，拉低第1季營收與獲利表現，加上整體製鞋產業仍在庫存調整期，短線基本面壓力不小。不過第2季開始步入傳統旺季，且世足、國際運動賽事有望帶動運動鞋需求逐步回溫，市場押注第1季為全年低點，成為今日盤中強攻漲停的主要想像空間。後續仍需留意美伊戰事等地緣風險對中東需求的幹擾，以及品牌端若再度下修訂單可能帶來的修正壓力，操作上建議以旺季接單情況與月營收能否如預期回升作為續抱與否的關鍵判斷。

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CMoney 研究員

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