世界白銀協會與諮詢公司 Metals Focus 週三指出，白銀市場正面臨連續第六年的結構性短缺。自2021年以來，全球庫存已大幅消耗7.62億盎司。儘管市場對白銀的需求預期有所減弱，但庫存的急劇下滑仍讓市場面臨再度爆發流動性擠壓的風險。

總需求下滑但硬幣與金條買盤支撐市場

研究報告顯示，全球白銀市場的供給短缺預計將從2025年的4030萬盎司，進一步擴大至2026年的4630萬盎司。雖然工業應用與珠寶消費的疲軟導致總需求下滑約2%，但硬幣與金條的強勁需求部分抵消了這項衝擊，使得整體市場依然處於供不應求的狀態。

流動性短暫改善但專家示警擠壓風險仍存

Metals Focus 董事總經理 Philip Newman 表示，自去年10月發生擠壓事件以來，隨著實體金屬從美國回流、iShares白銀信託ETF(SLV)等交易所買賣產品出現資金流出，以及印度需求放緩，市場流動性確實有所改善。然而他強調，今年再次發生流動性擠壓的風險依然存在。Newman 警告，如果白銀價格波動加劇且印度買盤轉趨積極，特別是加上儲存於倫敦的白銀實體 ETP 湧入新資金，擠壓條件將會再次形成，這將迫使更多金屬從美國流出。

中東局勢牽動金銀價格與美元走勢

在價格表現方面，近期貴金屬維持高檔。週三黃金期貨徘徊在每盎司4,800美元附近，而白銀則接近每盎司80美元。市場預期美國與伊朗將展開新一輪談判，此舉有望緩解因高能源價格所引發的通膨擔憂。Saxo Bank 分析師在報告中指出：「美元疲軟為價格的復甦提供了支撐；然而，要出現持續性的向上突破，仍取決於中東地區是否能有進一步的建設性發展。」

關注多檔貴金屬ETF掌握市場投資機會

觀察最新盤勢變化，紐約商品交易所 4月交割的黃金期貨下跌0.5%，來到每盎司4,800.00美元；而4月交割的白銀期貨則微幅上漲0.1%，收在每盎司79.491美元。投資人可持續關注相關標的表現，包含 SPDR黃金ETF(GLD)、VanEck金礦ETF(GDX)、VanEck小型金礦ETF(GDXJ)、iShares黃金信託ETF(IAU)、Direxion每日二倍做多金礦指數ETF(NUGT)、Sprott實體黃金信託(PHYS)、SPDR黃金迷你型ETF(GLDM)、高盛實體黃金ETF(AAAU)、abrdn實體黃金信託ETF(SGOL)、Direxion每日二倍做空金礦指數ETF(DUST)、iShares MSCI全球金礦股ETF(RING)、GraniteShares黃金信託ETF(BAR)、VanEck黃金信託ETF(OUNZ)、iShares白銀信託ETF(SLV)、Sprott實體白銀信託ETF(PSLV)、abrdn實體白銀信託ETF(SIVR)、Global X白銀礦業ETF(SIL)與ETFMG白銀礦業ETF(SILJ)。

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