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法國能源巨頭道達爾能源(TTE)最新發布營運展望指出，受惠於強勁的市場交易表現，以及中東衝突帶動國際油價上漲，預期第一季獲利將出現大幅成長。雖然伊朗衝突導致公司關閉約 15% 的產能，但整體營運仍具韌性，預估 2026 年第一季的整體油氣產量將與 2025 年第四季的表現持平。
煉油廠產能全面恢復，下游業務推升現金流
除了上游業務穩健，道達爾能源(TTE)下游業務的業績與現金流也預期呈現增長。這主要歸功於煉油廠利用率攀升至 90% 以上，整體營運效能已全面恢復。此外，三月份原油與石油產品交易的強勁表現也帶來顯著貢獻，同時行銷與服務業務預期將與 2025 年第一季維持相當的水準。
中東戰火波及合資煉油廠，首季營運資金大增
儘管整體業績亮眼，道達爾能源(TTE)與沙烏地阿美(ARMCO)合資的 SATORP 煉油廠受中東戰火波及而受損，目前處於關閉狀態。值得注意的是，在 2 月 28 日衝突爆發前，道達爾能源(TTE)就已經是中東出口亞洲主要基準指標 Platts Dubai 原油的主要交易商。
在財務面上，公司預期第一季營運資金將增加約 50 億美元，其中 25 億至 30 億美元源於業務的季節性變動，另外 20 億至 25 億美元則是受到季末碳氫化合物價格上漲推升庫存價值的影響。
受惠產量提升與市場波動，天然氣獲利暴增
在綜合液化天然氣業務方面，道達爾能源(TTE)預估業績與現金流將大幅高於 2025 年第四季的水準。強勁成長的動能主要來自於液化天然氣產量較前一季增加 10%，再加上能源市場波動劇烈，創造了絕佳的交易機會，進一步放大了獲利空間。
能源市場波動加劇，BP與殼牌同步受惠
不僅是道達爾能源(TTE)，歐洲其他石油巨頭如 BP(BP) 與殼牌(SHEL) 也雙雙報告了第一季強勁的交易收益，主因同樣是中東緊張局勢導致能源市場劇烈波動。雖然殼牌(SHEL)特別點出產能受到干擾，並下修了天然氣的生產展望，但整體能源交易仍為這些巨頭帶來豐厚利潤。
目前獨立實體石油交易商主要包括 Vitol、Trafigura 與 Glencore。而在市場上具備實體石油交易曝險的上市企業，則涵蓋了殼牌(SHEL)、BP(BP)、埃克森美孚(XOM)以及雪佛龍(CVX)等大型跨國能源公司。
