近期許多投資人可能對大麻營運商 Green Thumb(GTBIF) 感到卻步。這家跨州大麻企業的股價今年以來已出現雙位數的跌幅，目前更較2021年初的歷史高點回跌超過80%。儘管股價表現疲軟，該公司依然是美國大麻市場的主要領導者之一，目前在14個州擁有113家實體藥房，展現出強韌的營運規模。

財務體質強健無懼產業逆風影響

目前美國大麻類股普遍陷入掙扎，市場持續面臨供需失衡的壓力，價格下滑更讓許多營運商面臨財務困境甚至持續虧損。然而，總部位於伊利諾州的 Green Thumb(GTBIF) 卻展現出與眾不同的營運實力。該公司在2025年創造了高達12億美元的營收，去年的獲利更突破1.14億美元。

進一步檢視最新財報，Green Thumb(GTBIF) 第四季度的表現更加強勁，營收較前一年同期成長5.7%，達到3.111億美元，淨利潤則為8320萬美元。值得注意的是，雖然企業獲利有時會受到會計調整的影響，但該公司具備難以操弄的實質現金流入，2025年由營運產生的現金流高達約2.95億美元。

充沛現金流穩固資產負債表表現

在現金流充沛的支撐下，Green Thumb(GTBIF) 的資產負債表相當穩固。截至2025年底，該公司的現金部位達到2.743億美元。此外，這家大麻營運商近期更將現有的聯合信貸額度增加了5000萬美元。執行長 Ben Kovler 指出，以較低的利率為資產負債表增加5000萬美元的資金，長遠來看將對整體股東帶來正面效益。

川普行政命令啟動獲利成長引擎

除了穩健的財務基礎，一項關鍵的政策催化劑也即將發酵。美國川普總統在2025年12月簽署了一項行政命令，指示美國司法部長加快將大麻重新分類為「附表三」的藥物，這類藥物被定義為「身體和心理依賴潛力中等至較低」。

這項重新分類的政策變動意義重大，因為它將有效解除美國國稅局第280E條款對銷售「附表一」或「附表二」藥物公司的嚴格限制，允許這些企業扣除一般的商業費用。一旦重新分類正式完成，Green Thumb(GTBIF) 的實質獲利表現預期將獲得顯著提升。

華爾街分析師看好潛在翻倍空間

根據標普全球(SPGI)在4月份進行的調查，追蹤 Green Thumb(GTBIF) 的8位分析師一致評估該公司的前景正向。市場共識的12個月目標價，更隱含著約169%的潛在上漲空間。儘管大麻類股的投資本就伴隨著較高的波動性與風險，但基於其扎實的財務數據與即將到來的政策利多，法人機構依然對其未來的表現抱持高度期待。

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