緊盯醫療與高等教育類股降評風險

Parametric 固定收益投資組合經理 Nisha Patel 在接受 CNBC 採訪時表示，投資人應主動監控信用狀況，以防範潛在的評級調降風險。她特別指出，受到聯邦預算削減影響的領域風險最高。雖然市場常被赤字等宏觀新聞佔據版面，但投資人更應關注可能導致脆弱產業遭降評的實際基本面變化。

Patel 點名醫療保健與高等教育是目前面臨聯邦預算縮減挑戰的兩大核心領域。她強調，主動管理信用風險的關鍵，在於搶先一步預判這些產業可能發生的降評事件。在當前的市場環境中，投資人必須具備區分新聞標題與實際信用惡化的能力。

市政債具低違約率優勢且免稅殖利率誘人

儘管存在特定產業的隱憂，市政債(TFI)仍被視為高品質的資產類別。與應稅的企業債市場相比，市政債的歷史違約率極低。隨著報稅季剛過，目前的免稅殖利率為投資人提供了一個極具吸引力的進場時機。

市場上涵蓋了許多相關標的，包含市政債ETF(ITM)、市政債ETF(MLN)以及短期市政債ETF(SHM)，這些工具都能幫助投資人在稅務規劃上取得優勢。

遠離非投資等級債並鎖定高品質標的

在投資組合配置上，Patel 建議投資人應維持偏好較高品質的投資等級市政債。由於市政債市場擁有超過八萬個不同的發行主體，投資人無法對一般公眾債與收益債做出以偏概全的結論。

她明確指出目前的絕對殖利率已經相當高，因此投資人應該保持在較高品質的區間。相較於投資等級債，非投資等級的高收益市政債市場並未展現出足夠的吸引力，建議現階段先避開相關風險。

專屬管理帳戶成趨勢有效提升稅務效率

談到被動與主動投資策略的差異，Patel 觀察到業界正出現重大轉變，資金逐漸從交易所買賣產品轉向專屬管理帳戶(SMA)。這種模式允許客戶根據居住州和個人風險承受度來客製化投資組合。

透過限制資本利得和收穫稅損等策略，專屬管理帳戶能創造出更具稅務效率的投資工具。Parametric 的策略便是根據每位客戶的具體情況，靈活進行稅損收穫，讓剛度過報稅季的投資人能將稅務效率極大化。

除了上述市政債 ETF 外，投資人也可關注總體債券市場的動態，包含紐約市政債ETF(NYF)、高收益市政債ETF(HYD)、美國核心綜合債券ETF(AGG)、美國整體債券市場ETF(BND)、中期公司債ETF(VCIT)、全美市政債ETF(MUB)、MBS ETF(MBB)、高收益債ETF(JNK)、投資級公司債ETF(LQD)與高收益公司債ETF(HYG)等指標性商品。

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