在當前美股牛市中，華爾街資金高度集中於人工智慧與太空產業等熱門賽道，導致許多具備穩定配息能力的個股遭到冷落。對於偏好反向操作的投資人而言，這反而創造了不同的市場空間。百事(PEP)與勞氏(LOW)不僅長期穩定配息，目前股價更呈現折價狀態，成為建立被動收入投資組合的潛在選擇。這兩家企業皆為連續50年提高配息的「股息王」，展現了穿越景氣循環的營運韌性。

減肥藥衝擊消退，百事(PEP)轉型帶動營收擴張

近年來減肥藥的普及抑制了消費者的食慾，對食品和飲料產業造成顯著壓力。身為零食與飲料巨頭，百事(PEP)在面臨營收成長停滯後，迅速調整商業策略以因應市場變化。公司透過改善產品營養價值、縮小包裝份量以配合減肥趨勢，同時專注於產品高階化，成功將零食與汽水從日常習慣轉化為精緻消費。

百事(PEP)受惠定價能力，上季淨營收成長逾8%

受惠於成功的轉型策略與強大的產品定價能力，百事(PEP)在截至今年三月的季度中表現亮眼。數據顯示，公司繳出8.5%的淨營收成長，有機營收亦成長2.6%，營業利益率更從去年同期的14.4%擴張至16.5%。雖然全球汽水與零食銷量大幅成長的時代已過，但百事(PEP)憑藉穩步調升價格的策略持續推動利潤表現。該股目前殖利率達3.6%，並創下連續54年提高股息的紀錄。

房貸利率重挫成屋銷售，勞氏(LOW)同店營收見曙光

相較於食品業，美國房市目前面臨更嚴峻的挑戰，不斷攀升的房貸利率導致成屋銷售量暴跌，甚至下探至2009年與2010年房市危機時的低谷。作為全美與家得寶(HD)齊名的大型居家修繕用品零售商，勞氏(LOW)的營收較高點下滑超過10%，反映出房市的停滯狀態。然而，同店銷售成長在2023年觸底後已開始復甦，並在近三個季度轉為正成長，顯示公司仍具備從既有店面獲取營收的能力。

靜待房市景氣正常化，勞氏(LOW)積極回購回饋股東

隨著未來房貸利率可能下降或民眾平均工資提升，美國房市終將回歸正常化，這將為勞氏(LOW)未來的營運需求帶來強勁推動力。目前勞氏(LOW)的殖利率約為1.95%，雖然初始殖利率低於百事(PEP)，但經營團隊更傾向透過股票回購來回饋股東，過去十年在外流通股數已大幅減少37%。這種資本回報模式，有助於投資人在等待房市復甦的過程中，將其列為長期追蹤被動收入的觀察名單。

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