美國最高法院於二月裁定撤銷川普政府的緊急關稅後，包括目標百貨(TGT)與沃爾瑪(WMT)在內的美國進口商，預計將獲得超過1600億美元的關稅退款。美國海關及邊境保衛局設立的申報入口網站於週一正式上線，雖然官方承諾將簡化流程並提供一次性退款，但華爾街分析師與貿易律師皆警告，官僚障礙與潛在的法律風險恐讓企業難以迅速拿回資金。

華爾街點名6大受惠股，花旗估沃爾瑪退款居冠

根據花旗集團發布的最新分析報告，藍籌零售股將成為這波退稅的最大贏家。數據顯示，沃爾瑪(WMT)預計可拿回高達102億美元居冠，目標百貨(TGT)約22億美元，耐吉(NKE)也有望獲得10億美元。此外，科爾百貨(KSS)、蓋璞(GPS)以及梅西百貨(M)預估將分別獲得5.5億美元、4億美元與3.2億美元的退款。分析師指出，這筆資金雖然不會直接列入未來的財測指南中，但有望為未來幾季的資產負債表帶來一次性提振，企業可能會將現金用於實施庫藏股、償還債務或充實營運資金。

企業擔憂轉嫁成本引發消費訴訟，高層看淡退款速度

儘管退稅金額龐大，但企業端對此保持謹慎態度。沃爾瑪(WMT)財務長雷尼指出，退款流程可能極為複雜且耗時，一旦資金順利入帳，將在財報上認列為獲利。然而，貿易律師提醒企業需防範潛在的法律風險，因為過去許多公司已將關稅成本轉嫁給消費者，導致整體物價上漲。哈佛商學院的定價實驗室研究顯示，零售關稅的轉嫁效應為消費者物價指數貢獻了約0.76個百分點，律師擔憂，企業獲得退款後可能面臨直接或間接客戶的訴訟討回價差。

貿易戰陰霾未散，川普政府擬祭出301條款重啟關稅

面對最高法院的裁決挫敗，川普政府並未放棄關稅政策，正積極尋求其他合法管道恢復原本的關稅水準。財政部長貝森特在華爾街日報的活動中透露，政府將展開「301條款」調查，針對美國貿易夥伴的不公平貿易行為進行反制，預計最快在七月初就能讓關稅恢復到先前的水平。這項消息讓美國進出口商協會等機構感到高度擔憂，即便業界普遍認為新一波301關稅的力道，可能難以完全達到先前緊急經濟權力法案所設定的嚴苛標準，但仍將為零售產業的供應鏈帶來全新挑戰。

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