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國防預算創歷史新高挹注，帶動租賃需求成長
COPT Defense(CDP) 公布 2025 年第四季財報，全年營運表現亮眼。受惠於美國總統川普近期簽署的 2026 財年國防撥款法案，基礎預算達 8,410 億美元，加上「大而美法案」分配的 1,130 億美元，整體國防預算超過 9,500 億美元。這創下美國歷史新高的預算規模，較前一年成長 15%，為國防不動產市場注入強心針。
隨著無人機、人工智慧武器化以及太空等新興領域的發展，美國政府持續擴大對情報、網路安全與飛彈防禦的投資。COPT Defense(CDP) 高層指出，在和平靠實力的政策方針下，預期未來三年國防預算將持續增加。強勁的國家安全需求，直接推升了國防承包商與政府機構對高安全級別辦公與研發空間的租賃動能。
全年獲利連七年成長，營運指標超越預期
在強勁需求帶動下，COPT Defense(CDP) 2025 年每股營運現金流（FFO）達到 2.72 美元，高於原本財測中位數 0.06 美元，較前一年成長 5.8%。這不僅是該公司連續第七年實現 FFO 成長，同店現金淨營運收入（NOI）也繳出年增 4.1% 的好成績。
公司整體出租率表現優異，空置空間的租賃面積達 55.7 萬平方英尺，遠超出最初設定的目標。尤其在國防與資訊科技(IT)投資組合中，超過一半的空置租賃與現有租戶的擴展有關。這些亮眼的數據顯示，租戶對其高品質防護設施的黏著度極高，為公司帶來穩定的現金流。
積極拓展開發計畫，新建項目預租率近滿載
為了滿足國防產業的擴張需求，COPT Defense(CDP) 在 2025 年投入 2.78 億美元進行新投資，涵蓋 5 個專案，且預租率高達 81%。在 12 月底，公司進一步斥資 1.55 億美元在馬里蘭州與德州推動量身打造的開發案，主要租戶包含國防高級研究計劃局相關的量子運算測試中心。
進入 2026 年初擴張腳步依然沒有放緩。公司在 1 月宣布於國家商業園區投入 1.46 億美元建設高安全性設施，同樣獲得現有國防客戶的全面預租。此外，旗下 NBP 400 建案也成功與美國前十大國防承包商簽署了為期近 11 年、面積達 14.8 萬平方英尺的整棟租賃合約。
發債鎖定融資成本，今年獲利估微幅成長
在財務操作方面，COPT Defense(CDP) 展現了穩健的風險管理能力。公司於 2025 年 10 月發行 4 億美元的五年期無擔保債券，殖利率為 4.6%，主要用於償還即將到期的低利舊債。管理層表示，雖然這會導致 2026 年的融資成本增加約 0.09 美元，但提前發債有效排除了市場利率波動的風險。
展望 2026 年，公司預估每股 FFO 中位數將落在 2.75 美元，意味著在吸收較高利息成本後，仍能維持 1.1% 的微幅成長。若排除融資成本增加的影響，實質成長率可達 4.4%。憑藉高達 80% 的租戶續約率預期，以及充沛的內部現金流，公司預計今年將再投入最高 2.75 億美元於新投資項目。
聚焦國防核心不動產，掌握軍事重鎮優勢
COPT Defense(CDP) 是一家全面整合且自我管理的房地產投資信託基金（REIT），專注於擁有、營運及開發鄰近美國政府主要國防設施與任務地點的物業。公司的核心業務涵蓋馬里蘭州米德堡、阿拉巴馬州紅石兵工廠，以及維吉尼亞州與德州的空軍基地周邊，為國防與科技產業提供關鍵基礎設施。
回顧這檔個股近期的市場表現，COPT Defense(CDP) 上一個交易日收盤價為 32.43 美元，下跌 0.06 美元，跌幅為 0.18%。在交易熱度方面，單日成交量來到 74 萬 770 股，較前一個交易日變動了 -21.23%。投資人在關注國防預算紅利的同時，也可留意其股價的長期支撐力道。
