特斯拉(TSLA)執行長馬斯克在 2026 年第一季財報電話會議中定調，未來將進入為期數年的高額投資期。預期 2025 至 2026 年的資本支出將超過 250 億美元，主要用於支付 6 座新工廠的費用以及擴大 AI 基礎設施。馬斯克強調，目前正為大幅提升製造與生產能力奠定基礎，雖然初期 Cybercab 和 Semi 卡車的產能爬坡會較為緩慢，但預期在年底至明年將迎來顯著增長。

歐洲需求回溫帶動交車暴增！汽車毛利率攀升至19.2%

在財務表現方面，特斯拉(TSLA)的汽車毛利率（不含碳權）較前一季的 17.9% 提升至 19.2%。財務長 Vaibhav Taneja 指出，主要受惠於約 2.3 億美元的保固準備金調整與部分關稅減免，加上歐洲市場需求出現復甦跡象。其中，法國與德國的交車量較前一季成長超過 150%。同時，柏林超級工廠在該季創下超過 6.1 萬輛的生產紀錄，推升整體訂單積壓量創下逾兩年來新高，該季末自由現金流也達到逾 14 億美元。

FSD用戶逼近130萬大關！攜手Intel(INTC)建研發晶片廠

在自動駕駛領域，受惠於部分市場取消買斷選項並轉向訂閱制，特斯拉(TSLA)的全自動駕駛(FSD)全球付費用戶已接近 130 萬。針對硬體部分，馬斯克坦言目前的 Hardware 3 無法實現無監督 FSD，公司預期在六月底釋出 V14 版本，並將提供現有車主電腦與鏡頭的換購優惠升級方案。此外，特斯拉(TSLA)計畫在德州奧斯汀斥資約 30 億美元打造研發晶片廠，並證實將採用 Intel(INTC) 的 14A 製程技術，進一步強化運算量能。

Optimus最快七月啟動生產！Robotaxi拚年底上路

針對市場高度關注的新產品進度，馬斯克透露，人形機器人 Optimus 預期在七月底至八月間啟動生產，並將整合具備低延遲語音 AI 功能的 Grok 來負責指令調度，但今年具體產量仍難以預測。在無人計程車(Robotaxi)方面，公司期望年底前能在十幾個州獲准營運無監督的 FSD 服務。不過管理層也相對保守地提醒，基於嚴格的安全驗證要求，Robotaxi 相關營收在今年還不會產生重大貢獻，預期要到明年才會對業績帶來實質挹注。

高利率與關稅成隱憂！能源業務面臨競爭挑戰

儘管前景展望宏大，管理層也直言當前仍面臨總體經濟政策的多重挑戰。財務長警告，持續的高利率與關稅措施將增加汽車營運成本，若利率持續攀升將進一步衝擊汽車毛利率表現。在能源業務方面，儘管該季毛利率受惠於超過 2.5 億美元的一次性關稅利益認列而突破 39.5%，但儲能設備的部署量卻較前一季下滑 38%。公司坦言，由於電池模組高度依賴中國供應鏈，在市場競爭加劇與關稅衝擊下，未來能源業務的常態利潤率可能面臨壓縮風險。

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