墨西哥工業地產開發商 Vesta(VTMX) 公布 2026 年第一季財報，展現強勁的營運開局。受惠於新租約的簽訂以及投資組合的通膨調整，第一季總營收較前一年同期大幅增長 14.4%，達到 7670 萬美元，其中租金收入來到 7400 萬美元。此外，在 2026 年 4 月 22 日，股東會正式通過發放高達 7480 萬美元的全年股息，較前一年顯著調升 7.5%，展現管理層對未來現金流與營運狀況的強烈信心。

鎖定AI與電子產業龐大需求，重啟百萬平方英尺開發計畫

Vesta(VTMX) 執行長 Lorenzo Dominique Berho 表示，儘管全球地緣政治局勢持續緊張，但租賃動能依然強勁。第一季總租賃面積約達 160 萬平方英尺，整體投資組合出租率達 89.7%，同店出租率更來到 95%。強勁的空間需求主要來自於電子、航空航天以及「AI相關資料中心基礎設施」。看準這波產業升級熱潮，公司已選擇性重啟開發計畫，在墨西哥城啟動 2 個新項目，並在提華納（Tijuana）推進 1 個項目，使總開發面積達到約 160 萬平方英尺。

獲利能力穩健且財務體質健康，負債比率維持低檔

在獲利指標方面，Vesta(VTMX) 第一季調整後淨營運收入（NOI）增加 13.4% 至 7047 萬美元，利潤率高達 95.1%；調整後 EBITDA 總計為 6210 萬美元。公司的財務體質持續優化，目前帳上現金與約當現金為 2.06 億美元，總債務為 12 億美元，淨債務與 EBITDA 比率維持在 4.1 倍的健康水準。特別值得注意的是，由於提前償還了 1.18 億美元的 MetLife III 貸款，貸款價值比（LTV）降至僅 26%，展現出極具彈性的資產負債表，為未來的市場擴張提供充足底氣。

華爾街關注空置率與成本通膨，管理層樂觀看待後市

在法說會的問答階段中，華爾街分析師普遍關注提華納地區約 16% 的空置率，以及中東衝突可能帶來的建造成本通膨風險。對此，執行長 Berho 強調，部分地區的空置率上升僅是市場修正，並非結構性衰退，且公司採用「保證最高價格」的合約結構，目前並未看到建造成本出現重大調整。展望未來，管理層並未給出具體的營收預測，但明確表示對於後市高度樂觀，認為更有利的利率環境與美墨加協定（USMCA）的明朗化，將持續支撐未來幾季的營運動能。

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