AI伺服器大廠 Super Micro Computer (SMCI) 早盤股價報 US$27.625，單日下跌5.00%。儘管近期基本面數據亮眼，包括 Q2 FY2026 營收達 US$12.68B、年增 123.36%，遠優於市場預期的 US$10.34B，非 GAAP EPS 亦以 US$0.69 勝過預估的 US$0.49，並將 FY2026 營收底線由 US$36B 上調至至少 US$40B，但股價短線仍出現獲利了結與風險調整賣壓。

市場目前在強勁成長故事與財務風險間拉扯。一方面，公司擁有逾 US$13B 的 Blackwell Ultra 訂單，以及從 4 家大規模資料中心客戶擴大至 6–8 家、並在美國、台灣及荷蘭擴產；另一方面，GAAP 毛利率自 11.8% 大幅滑落至 6.3%，總負債年增 502.01%，可轉債膨脹至 US$4.6B，成為壓抑評價的關鍵隱憂。

24/7 Wall St. 給予 SMCI 目標價 US$29.63，較前一交易區間約有 10.75% 上漲空間，並維持「買進」評等與 90% 高信心。不過報告也點出，若未來季度 GAAP 毛利率再度跌破 6%，成長故事將明顯降溫，投資人短線操作需留意毛利率與債務變化對股價波動的影響。

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