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中光電(5371)公布115年第1季財報，合併營業收入淨額達93.62億元，季減17%，年增10.5%。毛利率15.6%，季減2.5個百分點，年減1.9個百分點。稅後淨損1.17億元，每股虧損0.3元，受淡季效應、IC缺貨及成本上升影響。展望第2季，節能產品出貨量預期季增一至二成，全年維持年增一至二成預期。公司將透過產品優化及市場拓展穩步推進營運。
首季營運承壓細節
中光電第1季合併營業淨損1.42億元，較前季營業淨利2.7億元轉虧，主要因市場需求趨緩、成本上升及匯率波動。相較去年同期淨損2.17億元，虧損幅度收斂34.9%。節能產品營收48.54億元，季減12%，年增25%，出貨量季減16%。影像產品營收21.31億元，季減19%，年減13%，出貨量季減15%。整體受記憶體與IC短缺引發需求遞延及國際衝突不確定性影響。
市場反應與法人動向
中光電召開線上法人說明會，總經理林惠姿表示，第2季影像產品出貨量可望成長，受關稅放寬及AI物流應用投產帶動，但中東衝突可能壓抑石油價格影響出貨。公司與客戶及供應商簽訂中長期合約確保供應穩定。法人關注公司對AI NB及車載業務的成長動能，全年營運預期逐季改善。股價近期波動，受財報公布後市場觀望。
未來營運展望
中光電節能產品成長來自AI高階應用、車載及OLED市場，傳統領域受經濟及庫存影響審慎。影像產品全年出貨量預估微幅成長，需追蹤地緣政治及原物料價格變動。公司聚焦核心業務，推動技術升級及新客戶拓展。關鍵指標包括第2季出貨量及毛利率回穩，外在不確定因素仍需留意。
中光電(5371)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
中光電為全球背光模組及數位投影機龍頭，總市值272.9億元，產業焦點在節能產品部門佔比55.15%、影像產品23.97%。本益比33.4，稅後權益報酬率0.7%。近期月營收表現穩定，202603為3282.67百萬元，年成長7.79%，月增14.26%，創3個月新高。202602為2873.04百萬元，年成長11.66%。202601為3206.19百萬元，年成長12.28%。202512為4056.90百萬元，年成長10.39%，月增18.8%。202511為3414.91百萬元，年成長6.09%。營運重點在研發生產銷售液晶顯示器、背光裝置及多媒體系統，首季營收年增顯示業務穩健。
籌碼與法人觀察
截至20260428，外資買賣超-856張，投信0，自營商-312張，三大法人買賣超-1168張，收盤價69.80元。官股買賣超313張，持股比率16.41%。近期外資連續賣超，如20260424 -1406張、20260423 -1586張，但20260422買超464張。主力買賣超-980張，買賣家數差79。近5日主力買賣超-6.6%，近20日-1.3%。買分點家數766，賣分點687，顯示主力動向偏空，散戶買賣家數差正值反映部分接盤。整體法人趨勢審慎，持股集中度穩定。
技術面重點
截至20260331，中光電收盤73.20元，跌2.79%，成交量4291張。近期短中期趨勢偏弱，MA5位於75元附近，收盤低於MA10及MA20，顯示下行壓力。MA60約80元為中期壓力。量價關係，當日量低於20日均量約6000張，近5日均量約5000張小於20日均量，量能續航不足。關鍵價位，近60日區間高點123.00元（20250829）、低點54.70元（20250630），近20日高點80.00元（20260422）、低點69.80元（20260428）作支撐壓力。目前價位接近近20日低點，短線風險提醒量能不足可能加劇乖離擴大。
總結
中光電首季受淡季及供應鏈影響錄得虧損，但年減幅度收斂，全年出貨預期維持成長。公司策略聚焦AI及車載業務，需留意第2季毛利率及地緣風險。投資人可追蹤月營收變化及法人動向，以評估營運回穩進度。
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