中國電動車市場競爭持續白熱化，嚴重侵蝕車企獲利能力。為了應對日益嚴峻的盈餘放緩危機，比亞迪(BYDDF)正積極透過融資手段來度過難關。最新財報數據顯示，截至今年三月底，公司的短期借款在三個月內狂飆72%，達到663億人民幣。同時，淨利潤大幅縮水55%，降至40.8億人民幣，創下三年多以來的最低水準。雖然營收較前一年同期下滑12%至1502億人民幣，但整體表現仍優於市場預期，這意味著在持續的價格壓力下，市場需求表現仍比利潤率來得穩健。

監管趨嚴與庫存攀升加重財務壓力

比亞迪資產負債表的結構性轉變，反映出公司內部對現金的需求急劇上升，以及支付供應商款項模式的改變。隨著監管機構加強審查，限制了車企延遲付款的能力，比亞迪同期的應付票據倍增至486億人民幣，創下歷史新高。儘管公司積極嘗試清理庫存，但整體庫存水準仍攀升16%至1604億人民幣，凸顯出在產能過剩的市場環境中，供需失衡的挑戰依然嚴峻。中國汽車產業目前仍面臨沉重壓力，龐大的生產能力遠超過國內銷售需求，這項因素恐將持續拖累整個產業的價格走勢。

積極拓展海外版圖，新款SUV預購爆量

為了突破重圍，比亞迪在面對小米(XIACY)與吉利等強勁對手夾擊時，依然選擇透過降價促銷與國際化擴張來推動成長。今年三月份，比亞迪的購車折扣達到近兩年來的最高點，雖然這可能進一步壓縮單車獲利空間，但部分分析師預期，未來幾季的利潤率壓力有望逐漸收斂。此外，比亞迪的海外表現展現出強大韌性，第一季海外銷售大幅成長超過50%，佔總交付量的45%左右，穩定朝向今年達成150萬輛國際銷售的目標邁進。而近期推出的全新大唐SUV也成功吸引市場目光，在開放預購24小時內就狂掃超過三萬張訂單，不過在財報公布後，其在香港掛牌的股價仍下跌了2.2%。

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