二度調升全年財測，營運動能持續轉強

CECO Environmental(CECO)在最新財報會議中宣布，第一季營收達到2.06億美元，調整後EBITDA為2040萬美元。執行長Todd Gleason表示，今年開局表現強勁，並宣布再度上調2026年全年財測。最新的全年營收預估將落在9.4億至10億美元之間，調整後EBITDA則上調至1.2億至1.4億美元。值得注意的是，這已經是該公司今年第二次調升財務指引，且此預估尚未包含即將完成的Thermon併購案貢獻，顯示本業成長軌跡依然十分穩健。

積壓訂單破10億大關，毛利率將重回正軌

財務長Peter Johansson指出，第一季新訂單高達4.49億美元，推升積壓訂單季增2.42億美元，達到10.35億美元的歷史新高紀錄。儘管第一季毛利率受到出售高毛利非戰略性泵浦業務，以及較低毛利專案認列時間點的影響而呈現收縮，但經營團隊對後續獲利能力充滿信心。管理層預期毛利率將在第二季獲得改善，並在今年內逐步回升至34%以上的目標水準，整體銷售管道的能見度相當明朗。

Thermon併購6月完成，創造龐大綜效

針對市場關注的Thermon併購案，經營團隊確認進度符合預期，目前預計將在6月上旬順利完成交易。執行長Todd Gleason強調，對於先前規劃的4000萬美元成本協同效應抱持高度信心。這項併購不僅有望帶來實質的成本精簡，管理層更看好兩家公司合併後，能進一步帶動數個百分點的有機成長。儘管短期內因交易產生了實質成本並對營運資金造成壓力，但預期現金流將在第二季恢復正向狀態。

半導體與電力需求強勁，穩健控管地緣風險

在終端市場需求方面，半導體、工業用水以及天然氣基礎設施價值鏈展現出強勁的全球成長力道。尤其在電力領域，目前的能見度已延伸至2029年與2030年，2027年和2028年的安裝產能更已基本售罄。針對中東地緣政治與伊朗戰爭帶來的不確定性，部分專案可能暫緩至下半年，但管理層表示這些影響與微幅升溫的通膨壓力皆已反映在現有的財務指引中，對於未來營運達標依然深具信心。

解析CECO Environmental(CECO)營運與股價表現

CECO Environmental(CECO)是一家工業環境解決方案公司，主要服務工業空氣、工業用水和能源轉型等市場。公司提供多種工程和配置產品與解決方案，包含選擇性催化還原系統、粉塵收集器、熱氧化器、過濾系統及水處理套件等。業務分為工程系統和工業流程解決方案兩大部門。在前一個交易日中，CECO Environmental(CECO)收盤價為72.48美元，下跌1.81美元，跌幅為2.44%，成交量為957,516股，較前一日變動減少64.44%。

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