荷莫茲海峽封鎖危機延燒，鮑爾憂衝擊經濟

聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）發出最新警告，指出中東地緣政治衝突若持續封鎖全球能源市場，恐將進一步推升通膨並拖累經濟成長。在聯準會以8比4的投票結果決定維持目標利率不變後，鮑爾向媒體表示，做為全球原油運輸最關鍵的水道，荷莫茲海峽若長期實質關閉，對整體經濟的衝擊將會越來越劇烈。

布蘭特原油狂飆70%創四年新高

鮑爾坦言，目前市場定價反映的是衝突能快速落幕的預期，但若危機拉長且油價持續狂飆，經濟承受的痛苦將大幅增加。自2月底衝突爆發以來的兩個多月內，國內外油價已出現驚人漲幅。根據彭博數據顯示，作為國際基準的布蘭特原油(BZ=F)期貨自衝突開始以來已飆升約70%，來到每桶120.22美元的近四年高點；而美國WTI原油(CL=F)也大漲約60%，突破108美元大關。

能源成本壓縮家庭消費與企業利潤

高漲的油價不僅推升整體通膨，若情況持續，更會加劇潛在的物價壓力，這也成為聯準會維持高借貸成本的重要理由。同時，能源成本攀升將嚴重壓縮家庭消費能力與企業利潤，進而拖累經濟活動並使未來的利率路徑變得更加複雜。鮑爾指出，近期的通膨上揚，部分原因正是反映了全球能源價格的飆升。

油價高漲侵蝕可支配所得拖累GDP

台灣投資人需密切關注美國消費者的動向。鮑爾強調，當汽油價格上漲時，等於直接從民眾口袋掏走可支配所得，這將迫使他們減少在其他商品與服務上的花費。隨著消費支出開始收縮，美國GDP成長無可避免地將面臨打擊。根據聯準會最看重的通膨指標，2月份個人消費支出（PCE）物價指數較前一年同期微升2.8%，核心PCE則上升3%。

面對通膨復燃隱憂，聯準會採觀望態度

市場預期即將公布的3月份PCE數據中，整體物價將較前一年同期攀升3.5%，核心物價則微幅上升至3.2%。儘管目前各項經濟數據、銀行與信用卡公司皆顯示美國消費者仍在持續支出，展現出強大的經濟韌性，但鮑爾也質疑，若汽油與民生必需品價格繼續侵蝕民眾超過25%的花費，這種消費力道還能維持多久。展望未來，聯準會將採取謹慎的「觀望」態度。鮑爾解釋，依照歷史經驗，貨幣政策具有滯後性，且石油危機通常是短暫的，因此聯準會不會立刻做出劇烈反應，而是選擇審慎評估長期影響。

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