印尼科技巨頭 GoTo(GTOFF) 交出了一份可能改變近期市場觀點的亮眼成績單。在與對手 Grab(GRAB) 激烈競爭並推動多年轉型計畫後，公司首度實現淨獲利。截至三月份的第一季，淨利潤達到 2570 億印尼盾，相較於去年同期虧損的 2830 億印尼盾大幅改善；同時淨營收成長 26%，調整後 EBITDA 更是翻倍成長至 9070 億印尼盾。

新任CEO鎖定金融科技，消費貸款規模達8.8兆

面對核心業務放緩的挑戰，新任執行長 Hans Patuwo 將金融科技視為帶動成長的關鍵引擎。目前該部門已累積 5700 萬年度交易用戶，並創造 8.8 兆印尼盾的消費貸款規模，展現出比隨選服務更強勁的成長動能。由於高油價壓抑了通勤與外送需求，管理層正積極透過產品組合調整、加強廣告投放，以及共乘與分區計價等營運策略來支撐毛利率。

重組計畫奏效穩住營運，全年獲利目標上看3.4兆

這份亮眼財報歸功於近期大幅度的重組計畫，公司透過裁員與處置資產來削減成本，成功在面臨過去三位數成長率大幅放緩後穩住營運步伐。管理層在會議上重申，今年調整後 EBITDA 目標最高上看 3.4 兆印尼盾，這意味著即便在市場競爭壓力持續存在且整體營收成長放緩的情況下，獲利能力仍有機會持續攀升。

與Grab合併談判陷僵局，股價面臨沉重賣壓

儘管基本面好轉，但策略面上的不確定性依然壟罩。GoTo(GTOFF) 與 Grab(GRAB) 之間長期的併購談判仍未有明確結果，主要受到嚴格的監管審查與複雜的股東結構（包含 Telkomsel 約 2% 的持股）所拖累。這些未解的變數導致股價持續承壓，過去 12 個月下跌約 35%，較 2022 年首次公開募股（IPO）的水位更暴跌超過 80%。此外，地緣政治引發的能源成本飆升也是潛在風險，雖然目前受惠於燃料補貼影響有限，但若衝突長期升溫，仍可能為未來的獲利帶來波動。

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