第一季營收破12億美元，核心獲利超預期

Alignment Healthcare(ALHC) 第一季營收達到12億美元，經調整後毛利為1.46億美元，經調整後EBITDA達3800萬美元，表現成功超越內部財測的高標。執行長 John Kao 指出，健康計畫會員數達到284,800人，較前一年同期大幅成長約31%。財務長 James Head 補充，本季經調整後的銷售、一般及行政支出（SG&A）佔營收比重降至8.7%，顯示營運效率顯著提升。

導入AI強化自動化，理賠處理率突破六成

為了應對持續擴張的業務規模，公司積極推動營運擴展計畫，其中最引人注目的便是理賠自動化處理率的驚人成長。短短12個月內，自動化處理率從不到15%大幅躍升至超過60%。管理層強調，這歸功於成功導入人工智慧技術，不僅優化了合約管理解決方案，更在風險分層模型上取得重大進展，有效降低人工作業成本並提升整體營運效率。

迅速排除作業流程失誤，化解醫療利用率疑慮

針對分析師高度關注的醫療利用率異常問題，經營團隊坦承第一季曾遭遇亂流。主要是美國聯邦醫療保險和補助服務中心(CMS)的規定變更，導致內部作業流程出現失誤，誤將觀察級別的理賠以較高的急症費率支付，影響1月份數百萬美元的獲利。不過，該問題已於2月底前全面排解，管理團隊強調這僅是「一次性的作業修正」，並非整體醫療利用率惡化，化解了市場疑慮。

全面上調全年財測，樂觀看待會員成長動能

展望未來，由於公開註冊期間的強勁銷售表現與高於預期的會員留存率，財務長宣布全面上調2026全年會員數預估至294,000到299,000人之間。同時，公司將第二季營收目標設定在13億至13.2億美元，全年營收上看51.6億至52.1億美元。此外，經調整後毛利與EBITDA的財測下緣皆上調了500萬美元，展現對後續獲利能力的強烈信心。

聚焦費率與通膨落差，管理層謹慎應對疑慮

儘管財測亮眼，華爾街分析師仍對未來的潛在風險提出質疑，特別是淨費率僅調升2.48%與實際醫療通膨趨勢之間的落差。執行長直言「趨勢絕對不可能只有2.48%」，並以洛杉磯郡接近6%的費率增幅為例，強調將透過精準的市場定位來緩解壓力。對於新會員的風險調整收益，公司目前採取極度謹慎的態度，堅持在確認實際付費檔案後才認列潛在上檔空間。

顛覆長者醫療體驗，近期股價爆量走強

Alignment Healthcare(ALHC) 是一個以消費者為中心的下一代平台，透過 Medicare Advantage 聯邦醫療保險優勢計畫，徹底改變老年人的醫療保健體驗。這些計畫直接向消費者行銷與銷售，讓長者能自主選擇每年接受醫療保險與服務的方式。在財報利多與營運體質優化的雙重帶動下，Alignment Healthcare(ALHC) 最新收盤價來到 22.54 美元，單日上漲 0.82 美元，漲幅達 3.78%，成交量更大幅激增 75.61% 來到 5,276,476 股，顯示市場資金正積極關注。

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