安大略省最大電力供應商Hydro One(H)公布最新第一季財報，受惠於電力需求強勁與輸配電業務量增加，基本每股盈餘（EPS）從去年同期的0.60加幣攀升至0.65加幣。歸屬於普通股股東的淨利較前一年同期成長9.2%，展現穩健的營運體質。管理層重申長期獲利展望，預期在當前費率期間內，以2022年常態化EPS 1.61加幣為基礎，每年EPS將維持6%至8%的成長幅度。

輸配電需求雙雙成長帶動營收攀升

財報細節顯示，Hydro One(H)第一季扣除購電成本後的淨營收較前一年同期成長3%。其中，輸電營收增加4.4%，主要歸功於每月平均單小時尖峰需求上升0.8%以及新費率上路；配電營收則因客戶數增加而微幅成長0.9%。在成本控管方面，營運、維護及管理費用下降0.9%，且有效稅率從15.9%大幅降至9.4%，有效抵銷了因新增債務導致利息支出增加8%的影響。

資本支出微幅下滑但投產資產大增

在資本投入方面，Hydro One(H)第一季資本支出為7.15億加幣，較去年同期減少2.7%，主要因部分設備更換與電桿替換工程量減少。然而，投入服務的資產總額達到4.84億加幣，較前一年同期大幅增加14.4%，特別是高壓地下電纜與變電站升級等輸電設備貢獻顯著。此外，董事會宣布發放每股0.3531加幣的股息，預計於2026年6月10日發放給符合資格的股東。

紅湖輸電專案擴展推升基礎建設藍圖

隨著人口成長與電氣化趨勢，安大略省的電力需求正發生結構性轉變。Hydro One(H)近期獲選開發位於安大略省西北部的紅湖（Red Lake）輸電線路專案，預計於2030年代初期完工。加上先前獲批的綠石（Greenstone）等專案，目前開發與建設中的輸電線路已達15條。執行長David Lebeter指出，公司已具備與曼尼托巴省及魁北克省互聯的基礎，未來若需擴充跨省傳輸容量，將處於極具優勢的領導地位。

費率申請將於第三季提交監管機構

針對未來的費率規劃，管理層確認將於2026年第三季（預計10月1日前）向安大略省能源局（OEB）提交聯合費率申請，並強調該計畫已獲得超過三分之二受訪客戶的支持。針對先前OEB否決了近6,900萬加幣的冰雹風暴額外成本回收申請，財務長Harry Taylor澄明，由於該筆預期收入從未納入財務預測中，因此完全不會影響既有的EPS財測目標。

營運長六月接棒執行長維持穩定領導

領導階層即將迎來平穩過渡，現任執行長David Lebeter將於2026年6月9日退休，交棒給具備豐富跨部門經驗的現任營運長Megan Telford。在卸任前的最後一次財報會議上，Lebeter特別表揚了員工在工安上的卓越表現，達成連續兩年無高階嚴重工安事件的里程碑。同時，公司也順利與多個工會達成集體協議，確保了至2028年的勞資穩定，為未來的基礎建設擴張奠定堅實基礎。

關於代號H與公司最新市場數據摘要

凱悅(H)是大約20個高檔奢侈品牌的1,162家自有（佔客房總數的5%）、管理和特許經營（95%）物業的運營商，其中包括度假品牌（Apple Leisure Group、Hyatt Ziva和Hyatt Zilara），最近推出的全服務生活方式品牌Hyatt Centric、柔軟生活方式品牌Unbound和健康品牌Miraval。凱悅於2018年11月收購了Two Roads，並於2021年收購了Apple Leisure Group。區域佔比佔客房總數的百分比為美洲66%、亞太地區18%和世界其他地區16%。根據最新交易數據，該個股收盤價為168.78美元，單日下跌1.20美元，跌幅0.71%，成交量達1,070,117股，成交量較前一日變動增加39.30%。

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