長天期美國公債正成為市場的壓力中心。目前30年期公債殖利率已來到5.14%附近，逼近2007年以來的最高水準。這使得投資人面臨艱難抉擇，必須評估當前的收益是否具備足夠吸引力，來承受殖利率可能進一步攀升的風險。

華爾街投行看法分歧，建議減碼長債轉向股市

面對殖利率飆升，高盛(GS)雖然觀察到初步的投資價值，但仍呼籲投資人保持謹慎。巴克萊銀行更提出警告，認為30年期公債殖利率可能會突破5.5%，創下自2004年以來的新高。同時，貝萊德(BLK)則建議投資人降低對已開發國家政府債券的投資比重，並將資金轉向股票市場。

通膨與地緣政治交織，推升長債期限溢價

這波美債拋售潮背後，交織著多重複雜因素。除了對通膨居高不下的擔憂，美國經濟展現的韌性、財政赤字惡化、國防預算增加，以及中東衝突帶動能源價格上漲，都推升了市場的不確定性。為了彌補持有長天期債務的風險，投資人要求更高的殖利率補償，使得期限溢價再度成為市場焦點。針對中東局勢，川普透露因雙方正在進行實質談判，已取消對伊朗的軍事行動，讓市場短暫獲得喘息空間。然而，考量到過往談判多以失敗收場，投資人依然維持觀望態度。

殖利率飆升非買進保證，專家籲防範下行風險

對投資人而言，關鍵不在於目前的殖利率看起來有多高，而是這個水準是否足以承擔存續期間的風險。保德信固定收益專家指出，雖然當前殖利率具備吸引力，但他依然抱持謹慎態度，選擇減碼30年期公債。巴克萊也提醒，在財政惡化與通膨僵固等問題解決前，單憑高殖利率並不足以成為買進長債的理由。高盛(GS)策略師則建議，若想在此時看多美債，必須建立能限制下行風險的投資組合，或者等待能源供應危機出現明確緩解，再考慮增加長天期債券的部位。

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