近期AI基礎設施需求爆發，垂直整合雲端運算服務商 Nebius Group N.V.(NBIS-US) 成為市場關注焦點。依據 2026 年第一季財報與市場調查，該公司展現強勁營收動能，但也伴隨擴張期的陣痛：

• 營收呈現爆發性成長：2026 年首季營收年增 684% 達 3.99 億美元，公司同時維持全年 30 億至 34 億美元的財測目標。
• 獲利預估與目標價調整：根據 FactSet 最新調查，市場對 NBIS 於 2026 年 EPS 預估中位數上修至 -2.89 美元，預估目標價約落在 249 至 250 美元區間。
• 業務擴張帶來短期虧損：受惠企業實際導入AI，雲端運算需求強勁，但因持續投入資本擴張，首季調整後淨損由去年同期的 8,360 萬美元擴大至 1.003 億美元。

市場法人對其嚴格的成本控管與廣泛的 AI 雲端策略給予正面評價，但也提醒需留意目前估值是否已提前反映未來的訂單預期。

Nebius Group N.V.(NBIS-US)：近期個股表現

基本面亮點

Nebius 專注於人工智慧與高效能運算(HPC)，為一家垂直整合的雲端服務供應商，在歐美兩地自行設計與營運資料中心。其營運的一大轉捩點為 2025 年 9 月與微軟達成的多年期合作協議，該筆提供運算能力的合約帶來高達 170 億美元的營收預期，為長線基本面奠定穩固基礎。

近期股價變化

回顧今年以來表現，受惠於 AI 基礎建設題材發酵，該公司股價累計漲幅逼近 130%。觀察 2026 年 5 月 20 日表現，股價呈現震盪整理，當日開盤價為 203.97 美元，盤中最高達 204.25 美元，最終收在 191.82 美元，單日下跌 2.99%。當日成交量為 1,306 萬 3,993 股，較前一交易日減少 22.39%，顯示短線市場追價意願暫趨觀望。

總結來看，NBIS 具備清晰的 AI 軟硬體整合優勢與重量級客戶長約護航，營收成長潛力顯著。然而，面對龐大的資本支出與尚未轉盈的財務現況，投資人後續應密切觀察其獲利率改善進度、AI 軟體創新速度，以及高基期下的估值變化，作為中長期策略的評估依據。

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