美股在五月最後一週延續強勁走勢，標普500指數(^GSPC)在繁忙的財報季後順利突破7,500點大關。儘管並非直線飆升，標普500指數與科技股為主的那斯達克綜合指數(^IXIC)本週依然收紅，道瓊工業平均指數(^DJI)更創下歷史新高，首度將目光瞄準51,000點。隨著財報季步入尾聲，股市進入資訊消化期，投資人將綜合評估企業獲利數據、總體經濟指標、債券市場訊號，並隨時留意任何突發新聞對市場情緒的影響。

晶片股與零售巨頭接棒登場，關鍵經濟指標將出爐

儘管本季財報季已接近尾聲，本週仍有幾家關鍵企業將公布業績。週三前市場相對平靜，隨後今年以來股價狂飆120%的熱門AI晶片股邁威爾(MRVL)將揭曉財報，而未能在這波AI熱潮中受惠的賽富時(CRM)也將於同日公布。週四則由好市多(COST)、戴爾(DELL)以及美元樹(DLTR)、百思買(BBY)、Gap(GAP)等零售商提供最新的消費市場概況。經濟數據方面，本週行事曆相對清淡，週二將發布經濟諮商局的消費者信心指數，週四則迎來聯準會最看重的通膨指標個人消費支出物價指數(PCE)，成為本週最關鍵的經濟數據。

企業獲利強勁成長26%，遠超歷史趨勢支撐高估值

本季企業財報表現已大致底定。美國銀行分析師指出，甚至在輝達(NVDA)與各大零售巨頭公布財報前，企業獲利較前一年同期成長率已達26%，創下2021年以來最高水準。儘管部分零售業高層在電話會議中語氣沉重，反映出K型經濟下弱勢消費者的困境，但整體財測指引依然遠高於歷史平均趨勢。這股強勁的獲利預期與企業兌現承諾的能力，正是支撐當前美股高估值的核心關鍵，預期將吸引更多資金進駐市場。

伊朗協議有望達成，通膨與油價走勢成聯準會考驗

近期市場屢次傳出伊朗協議即將達成的消息，但經歷多次預期落空後，投資人多半抱持眼見為憑的謹慎態度。國務卿魯比歐也提醒局勢尚未塵埃落定，不過市場仍密切關注重新開放荷莫茲海峽的可能性。川普上週六表示，協議已大致談妥並將盡快宣布。雖然飆升的油價似乎未影響本季企業財報，但通膨問題已根本改變了由新任主席華許領導的聯準會今年的貨幣政策路徑，與伊朗的衝突更已演變成影響民生消費的重大總經議題。

科技巨頭精簡人力，AI轉型效應何時蔓延成焦點

在重要就業數據公布前夕，AI熱潮伴隨的大規模裁員持續引發市場關注。過去科技公司透過削減成本來取悅投資人，但如今Meta(META)執行長祖克柏將裁員定調為推動創新的必要手段，強調領先企業將定義下一個世代。這已成為大型科技公司精簡人力的共同說辭，例如Cloudflare(NET)高層也表示工作模式已發生根本改變。目前整體裁員率依然偏低，而這些率先導入企業級AI的關鍵科技巨頭已顯現出轉型成效，未來的焦點將是這股效應何時且如何蔓延至更廣泛的經濟領域。

本週重要經濟數據與企業財報時程總整理

週一逢陣亡將士紀念日美股休市，財報有攜程集團(TCOM)與Viasat(VSAT)。週二將公布ADP就業人數變化、芝加哥聯準會全國活動指數以及消費者信心指數等數據，財報則有AutoZone(AZO)、埃爾比特系統(ESLT)、Zscaler(ZS)與小馬智行(PONY)。週三有MBA抵押貸款申請與多項聯準會地區數據，邁威爾(MRVL)、賽富時(CRM)、拼多多(PDD)、蒙特婁銀行(BMO)、新思科技(SNPS)、雪花(SNOW)、安捷倫(A)、迪克體育用品(DKS)、惠普(HP)、U-Haul(UHAL)、Bath & Body Works(BBWI)與Abercrombie & Fitch(ANF)將發布財報。週四聚焦核心PCE物價指數、個人收支與第一季GDP等關鍵指標，財報重頭戲包括好市多(COST)、加拿大皇家銀行(RY)、多倫多道明銀行(TD)、戴爾(DELL)、歐特克(ADSK)、MongoDB(MDB)、NetApp(NTAP)、Burlington Stores(BURL)、美元樹(DLTR)、理想汽車(LI)、Okta(OKTA)、百思買(BBY)、Gap(GAP)、Uranium Energy Corp.(UEC)及SentinelOne(S)。週五將公布進出口與芝加哥PMI等數據，無重大財報發布。

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