過去十年間，隨著積極的減碳措施以及高耗電的雲端基礎設施與人工智慧市場的成長，再生能源的需求直線上升。為了搭上這股長期趨勢，投資人可以關注具備龐大長期成長潛力的再生能源概念股。CleanSpark(CLSK)與Plug Power(PLUG)正是兩家值得關注的公司。雖然這2檔股票目前波動較大，但基本面已具備長期佈局的利基點。

從比特幣挖礦轉型AI基礎設施，CleanSpark(CLSK)迎爆發

CleanSpark(CLSK)最初是建立微電網，用於儲存風能、太陽能等再生能源。客戶可以將這些微型系統作為獨立電源，或連接到現有電網與備用發電機。在2021年，該公司收購了比特幣(BTC)挖礦公司ATL Data Centers，並利用自家的微電網升級挖礦設備。隨後，公司又收購了其他比特幣挖礦企業，進行同樣的設備升級，並擴大自身的挖礦規模。

擺脫化石燃料依賴，2027年獲利能力有望大幅反轉

CleanSpark(CLSK)開始出售比特幣(BTC)來籌集資金，用於擴張其AI基礎設施業務。這項業務主要提供由綠能微電網供電、專為AI打造的資料中心，藉此取代傳統的化石燃料。這項轉型讓該公司變得獨一無二，不僅解決了比特幣挖礦與AI運算資料中心破壞環境的疑慮，更協助客戶降低能源成本，減少長期暴露在油氣價格波動的風險。

鎖定超大規模資料中心客戶，預期營收重拾雙位數成長

分析師預估，受到比特幣(BTC)自歷史高點回跌、極端氣候影響挖礦收入，以及轉型為AI基礎設施供應商等因素影響，CleanSpark(CLSK)在2026年的營收將下滑16%，調整後EBITDA也將轉為負值。不過展望2027年，預期營收將成長17%，調整後EBITDA可望再度轉正。這波復甦主要動能來自AI基礎設施擴張，公司目標今年爭取首批超大規模資料中心客戶，加上比特幣價格趨穩與潛在反彈。目前企業價值為54.7億美元，雖然估值約為明年預估營收的9倍，但在吸引大型客戶後成長有望大幅加快。

卡位氫能與電解槽商機，Plug Power(PLUG)獲亞馬遜青睞

Plug Power(PLUG)是氫燃料電池、電解槽與儲能系統的領導開發商。公司的主要營收來源，是銷售燃料電池與充電系統給亞馬遜(AMZN)及沃爾瑪(WMT)，用於其氫能驅動的堆高機。此外，該公司的電解槽對於生產「綠氫」至關重要，這種技術能利用風能或太陽能等再生能源來分解水分子。

降息環境帶動氫能專案重啟，營收成長動能再度轉強

Plug Power(PLUG)部署的燃料電池系統總數，從2021年底的約5萬套，成長至2025年底的超過7.4萬套。公司在2022年與2023年快速擴張，並透過收購兩家小型的低溫儲存公司強化成長動能。雖然在2024年因宏觀經濟逆風導致企業暫停氫能專案，讓成長一度停滯。但到了2025年，隨著利率下降與公家機關客戶重啟綠氫計畫，成長速度再度加快。同時，公司也透過「量子躍進計畫」精簡營運並控制支出。

穩居綠氫市場先行者優勢，營收複合年成長率上看18%

分析師預估，從2025年到2028年，Plug Power(PLUG)營收複合年成長率將達到18%，調整後EBITDA則有望在最後一年轉正。目前企業價值約61億美元，以明年預估營收的6倍來看，估值依然合理。雖然目前股票仍具投機性質，但根據Grand View Research的資料，2026至2033年間，工業與交通等綠氫市場複合年成長率高達30.2%。如果該公司能在這個新興市場維持優勢，未來幾年內有望被市場重新評估為高成長股。

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