營收超預期股價卻下殺7%

沃爾瑪(WMT)於週四公布截至2026年4月30日的2027財年第一季最新財報，雖然各項數據表現亮眼，股價卻依然出現約7%的回跌。該季營收較前一年同期成長7.3%至1,778億美元，電子商務銷售額更大幅攀升26%，雙雙超越管理層三個月前給出的財測指引。然而，在財報公布前一日收在近131美元的股價，卻在亮眼數據公布後下滑至約120美元附近。造成市場拋售的關鍵原因之一，在於經營團隊選擇維持全年度財測不變，而未進一步上調預期。

廣告與會員成長強勁但燃油成本拖累獲利

近年來沃爾瑪(WMT)積極將業務重心轉向成長更快、毛利率更高的領域，以平衡低毛利的食品雜貨基本盤。第一季全球廣告業務強勁成長37%，其中美國市場更跳增44%；會員及其他收入也上升27%，主要受惠於沃爾瑪+計畫第一季創紀錄的註冊人數。不過，本季營業利益僅成長5%，低於營收的7.3%增幅，財務長約翰·大衛·雷尼指出，主要原因是全球物流體系吸收了約1.75億美元的超額燃油成本，若剔除此因素，利潤成長將順利超越銷售成長。整體而言，非公認會計準則的調整後每股盈餘仍較前一年同期成長約8%。

低端消費者面臨壓力與高本益比成隱憂

經營團隊對整體消費環境的謹慎態度，成為引發投資人擔憂的另一個核心。財務長指出，高收入客群消費信心依然穩定，但低收入消費者明顯更注重預算，甚至面臨財務壓力。一個顯著的指標是，近期顧客在沃爾瑪(WMT)加油站的單次加油量自2022年以來首度跌破10加侖。這對於門市覆蓋全美約90%人口的零售巨頭來說，低端市場的疲軟不容忽視。這也解釋了為何公司將全年匯率固定下的銷售成長預期維持在3.5%至4.5%，調整後每股盈餘維持在2.75至2.85美元。此外，目前高達約42倍的本益比在零售類股中相對昂貴，且股息殖利率低於1%，市場已提前反映了過多的樂觀情緒。

擁抱AI科技轉型並持續執行股票回購

儘管面臨短期逆風，沃爾瑪(WMT)的長期營運基本面依然穩健，並持續擴大市占率。新任執行長約翰·弗納正積極推動科技轉型，公司在本季完成了第一百萬次無人機送貨，更宣示將朝向「AI原生」企業邁進。在資金運用方面，沃爾瑪(WMT)也在本季啟動了全新的300億美元股票回購計畫，並已買回21億美元的自家股票。市場分析認為，對於看重企業長期穩定性與持續買回股票的投資人而言，股價回跌提供了一個觀察點，但考量到估值依然偏高與消費者動能的潛在變數，保持耐心等待更安全的估值或許是較穩妥的市場策略。

沃爾瑪(WMT)公司簡介與最新交易資訊

沃爾瑪(WMT)是按銷售額計算的美國最大零售商，在全球46個地區經營著超過10,500家商店，提供各式日用商品和雜貨。其國內市場佔據大部分銷售額，其中大約56%的銷售額來自雜貨，32%來自日用品。除了實體門市，公司也經營多個電子商務平台，積極整合線上與線下資源。根據最新交易數據，沃爾瑪(WMT)前一交易日收盤價為120.27美元，下跌1.07美元，跌幅0.88%，單日成交量達30,330,576股，成交量較前一日減少42.78%。

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