過去幾年，「錯失恐懼症」(FOMO) 一直是推動股市創下新高的主要力量之一，許多投資人因為擔心錯過未來的龐大報酬，而持續加碼或持有股票。然而，Yardeni Research 創辦人 Ed Yardeni 指出，現在推動美股上漲的最新引擎已經轉變為「FEMO」，也就是「極佳盈餘動能」(Fabulous earnings momentum)。簡單來說，企業獲利表現極為強勁，甚至讓華爾街分析師上修預期的速度都快跟不上。

獲利動能強勁化解泡沫疑慮

今年美股市場的焦點完全集中在「FEMO」效應上。Ed Yardeni 強調，標普500指數的遠期盈餘預估已大幅攀升 14.4% 並創下歷史新高。值得注意的是，在該指數強漲超過 9% 屢創歷史新高的同時，平均本益比卻反而下降了 4.6%。這意味著目前的上漲行情完全由強勁的遠期獲利所驅動，而非估值膨脹，進一步打破了市場對於股市泡沫化的擔憂。

分析師看好未來盈餘雙位數成長

無論市場面臨多少雜音，股市最終仍必須回歸基本面，檢視企業獲利是否持續成長。FactSet 分析師 John Butters 指出，市場預期標普500指數企業在第二、第三及第四季度的獲利將擴張 21% 以上。這股強勁的動能有望帶動 2026 年整體利潤較前一年同期大幅增長 22.1%。因此，儘管高油價等因素引發短期波動，多數投資人仍看好未來的獲利成長預期而持續買進股票。

基本面支撐美股無懼地緣政治風險

Trivariate Research 創辦人 Adam Parker 也認同此觀點，他表示基本面與股市表現呈現高度相關。然而，這並不代表市場完全無視美伊衝突等總體經濟風險。在川普表示兩國談判進展順利的推波助瀾下，市場對和平解決的樂觀情緒也給予股市支撐。整體而言，在強大的極佳盈餘動能帶領下，美股仍具備堅實的上漲基礎。

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