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糾紛降溫與知名投資人進場，股價迎反彈契機
2026年對大型零售商來說是充滿挑戰的一年，知名瑜伽服飾品牌Lululemon(LULU)的股價在今年一度重挫約42%，並於5月20日下探至118.06美元的52週新低。美洲地區同店銷售額放緩、2026年財測疲軟、關稅壓力，加上創辦人Chip Wilson與董事會之間日益公開的矛盾，同時打擊了市場情緒。然而，過去五個交易日情況出現轉機，其股價逐步回升至127.79美元附近，自低點反彈近8%。這波漲勢主要受惠於雙方和解的傳聞，以及市場傳出有反市場操作的知名投資人開始在低檔買進。
經營權之爭有望落幕，核心營運挑戰依然存在
根據路透社報導，Lululemon(LULU)與創辦人正處於深入談判階段，有望在6月25日年度股東大會前化解激烈的委託書大戰。外媒指出，目前的和解框架將在會後納入兩名Wilson提名的董事，並於10月前增加一名雙方同意的第三方董事，同時Wilson承諾在特定期限內不會發動新的委託書戰或公開攻擊公司。這項協議並未改變現有的權力結構，曾在Nike(NKE)任職的候任執行長Heidi O'Neill仍將於9月接任，前Levi's執行長Chip Bergh等新任獨立董事也將留任。儘管6月份的經營權不確定性消除，但公司的實際營運風險並未隨之消失。
漲勢來自治理風險解除，同業競爭夾擊基本面
當股價自低檔反彈時，投資人往往容易誤判局勢，這波上漲屬於治理混亂風險的重新定價，而非基本面好轉。Lululemon(LULU)在3月發布的第四季財報中已警告，關稅與委託書大戰將拖累獲利表現。數據顯示，衡量現有實體店與數位通路營收的「美洲同店銷售額」已連續八個季度呈現持平或負成長，這意味著其北美與南美洲的核心業務已停止擴張。此外，競爭對手正逐步侵蝕市場份額，Vuori與Alo Yoga在潮流服飾領域取得優勢，而Nike(NKE)旗下的Skims運動服飾系列也正從另一側瓜分女性市場。
大賣空原型進場卡位，看準資金輪動價值浮現
美國證券交易委員會最新的13F文件揭露，Scion資產管理公司在第一季建立了完整的Lululemon(LULU)部位，成本約落在120美元左右。知名投資人麥可貝瑞在其社群平台上暗示，當前市場資金瘋狂追逐人工智慧概念股，導致許多被忽視的個股遭遇重挫，形成資金轉移下的現象。雖然貝瑞的進場不代表絕對的買進訊號，但這確實顯示出具備長遠眼光的價值型投資人認為，該股價已經反映了大部分的利空衝擊。
財報公佈前夕成關鍵，華爾街對未來展望兩極
投資機構Piper Sandler近期將目標價從190美元大幅下修至130美元，理由是產品定位不佳，並預估第一季整體銷售額僅成長1%，美國地區銷售更將下滑7%；而買方市場則預估全年每股盈餘將落在9至10美元之間。目前的看點在於創辦人退讓、知名操盤手進場以及潛在的獲利成長同時發酵。對於長期投資人而言，公司治理恢復平衡是實質的利多；但對於觀望的投資人來說，等待6月4日的財報公布，確認數據是否印證貝瑞的反市場觀點或Piper Sandler的保守評估，才是較為穩健的策略。目前分析師平均給出的12個月目標價約為177美元，若營運狀況能順利回穩，未來仍具備實質的上漲空間。
專注高階休閒運動服飾，最新交易日爆量收紅
Lululemon Athletica Inc. (LULU)成立於1998年，總部位於加拿大溫哥華，主要從事男女運動服裝、鞋類和配飾的設計與經銷。公司提供專為瑜伽、跑步等休閒與體育活動設計的褲子、短褲、上衣和夾克，並同時銷售包包、瑜伽墊等健身配件。在最新一個交易日中，Lululemon(LULU)收盤價為131.04美元，上漲3.69美元，漲幅達2.90%，成交量來到4,851,452股，較前一交易日成交量變動高達103.67%。
