發表
我的網誌
過去這幾天，印度市場出現了一個歷史性的反轉數字。一直以來，大家總覺得像印度這種新興市場，股市的命脈都捏在外國大戶手裡，只要外資一撤退，市場通常就會大跌。
但是最新的一份數據顯示，印度本土機構投資人持有的股票比例，居然在歷史上第一次超越了外資。這個現象打破了很多人對印度市場的既定印象。
外資不買單卻沒垮，這到底是怎麼回事？
想像你家巷口有一間本來很依賴外國觀光客的超人氣夜市攤位。過去只要遇到旅遊淡季，外國人不來，攤位的生意就會一落千丈。
但最近幾年，這家攤位的老闆把口味調整得非常對當地人的胃口。結果現在就算觀光客變少，光靠附近鄰居天天來排隊買便當，生意依然好得不得了。
現在的印度股市，就像是這個成功轉型的攤位。
前面提到的本土機構投資人(像是印度的退休金、保險公司或當地的共同基金，代表當地人的大筆資金)，現在已經成為撐起市場的主力。也就是說，印度的股市不再只能看外國人的臉色，他們靠著自己國內的資金，就能讓市場保持穩定的運作。這對一個發展中的國家來說，是非常重要的結構性改變。
為什麼印度人這麼敢買自己的股票？
你可能會想，為什麼當地的資金現在這麼有底氣？其實這背後是有政策在撐腰的。這幾天有兩個很關鍵的官方動作，給了當地投資人很大的信心。
首先，印度央行宣布維持指標逆回購利率在 5.25% 不變。逆回購利率(央行跟銀行借錢付的利息，維持不變代表市場上的資金流動保持穩定)。
這聽起來有點複雜，但拆開來看就一個重點：印度的資金環境目前很安定。因為利率沒有突然飆高或降低，企業在借錢做生意、擴廠的時候，成本是非常好估算的。換句話說，老闆們不用整天提心吊膽擔心下個月利息變貴，自然敢安心做長遠的計畫。
另一個有趣的政策，是印度政府最近擴大了對特定「乙醇汽油」的免徵消費稅政策。
你可能會覺得，汽油免稅跟股市有什麼關係？其實關係可大了。因為降低了這類環保燃料的稅收，等於變相降低了整個國家的運輸與物流成本。當運費變便宜，物價就比較不容易失控飆漲，老百姓的荷包壓力減輕了，自然更有閒錢可以消費。這種政策特別容易帶動國內的民生消費和中小型企業的業績，也難怪本土資金會這麼看好自家市場的發展。
想跟著當地人買，有哪些基金可以看？
如果你覺得印度這種「靠自己內需就能撐起一片天」的故事很吸引人，市場上確實有不少專門投資印度的基金可以選擇。我們拿兩檔近期被大家關注的基金來舉例，剛好可以看出不同的規模差異。
第一檔是台新印度基金 (TW000T4739Y6)。根據這幾天的最新數據，這檔基金規模(就是目前總共有多少錢投資在這檔基金裡，像水庫的水位)大約是 5.28 億台幣。
5 億多台幣的規模，在基金界算是一個中等且靈活的體型。就像是一艘輕巧的快艇，經理人(幫你挑選股票並決定買賣時機的專業操盤手)在買賣股票時，轉向或調整策略的速度通常可以比較快。
另一檔則是柏瑞環球基金-柏瑞印度股票基金A。這檔的基金規模來到了 5.68 億美元，換算下來大概是台幣 180 億元左右。
這就像是一艘超大型的郵輪，規模非常龐大。通常這類國際級的大型基金，資金會分散佈局在印度最具代表性的大型企業上。雖然轉向沒有快艇那麼靈活，但相對來說，龐大的資金池也讓它在面對市場波動時，多了一層穩定度。
這兩檔沒有誰絕對比較好，純粹看你喜歡靈活一點的本土投信發行基金，還是規模龐大的國際品牌基金。
投資單一國家的最後小提醒
雖然印度現在有內需資金在撐腰，政策也給力，但老實說，買這類基金還是要有一點心理準備。
因為這些都屬於單一國家基金(只集中投資在同一個國家的基金，漲跌幅通常會比全球型來得明顯)。想像你把所有的食材都丟進同一鍋咖哩裡面，雖然味道會非常濃郁道地，但萬一這個鍋子稍微晃了一下，裡面的湯汁也很容易跟著大幅度波動。
所以，比起把戶頭裡所有的錢都單押在印度，把它當成你理財配置裡的「加分項目」會是比較舒服的做法。比如拿出總資金的 10% 到 20% 來參與印度的成長，剩下的錢還是安穩地放在全球型或是比較穩健的資產裡。
下次去基金平台逛逛的時候，不妨點開這幾檔印度基金的「前十大持股」那一欄看看。如果是你，會想參與這種由當地人自己掏錢買單撐起來的新興市場嗎？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
