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知名華爾街財經節目主持人 Jim Cramer 近日指出，想要投資剛拿下 NBA 總冠軍的紐約尼克隊，投資人應該考慮買進麥迪遜廣場花園體育(MSG)，因為該公司的股價目前並未完全反映其兩大體育特許經營權的真實價值。他強調，這家同時擁有尼克隊和遊騎兵隊的公司，其股票交易價格卻像是只擁有一支球隊一樣，顯示出極大的估值落差。
企業總價值遠低於旗下球隊總和
麥迪遜廣場花園體育(MSG)不僅擁有尼克隊，還擁有 NHL 的紐約遊騎兵隊以及兩個發展聯盟的小型球隊。最新的估值報告顯示，單是尼克隊的價值就高達約 101 億美元，而遊騎兵隊去年的估值也落在約 38 億美元。合計這兩支球隊的總價值接近 140 億美元，然而目前麥迪遜廣場花園體育(MSG)包含股本與債務的企業價值卻不到 100 億美元。Cramer 直言，這種「總和價值大於部分」的折價現象太過誘人，現在買進該股票幾乎等同於「免費獲得遊騎兵隊」。
潛在球隊分拆計畫有望釋放隱藏價值
目前市場上存在的估值折價，未來極可能因為公司實質的分拆行動而大幅收斂。今年稍早，麥迪遜廣場花園體育(MSG)宣布正在探索將遊騎兵隊分拆為獨立企業的潛在可能性，隨後更提交了與該交易相關的正式文件。這類分拆行動早有成功先例，該公司管理層曾在 2020 年成功分拆娛樂場館業務，隨後麥迪遜廣場花園娛樂(MSGE)更進一步將拉斯維加斯的沉浸式場館 Sphere 分拆為獨立公司 Sphere Entertainment(SPHR)。這兩檔股票在近年來皆表現優異，投資人高度期待此次分拆也能成功解鎖龐大的隱藏商機。
股價創高後拉回創造佈局良機
隨著尼克隊奪冠並在曼哈頓下城舉行冠軍遊行，麥迪遜廣場花園體育(MSG)的股價從 4 月初到 6 月 11 日期間大幅狂飆 22.5%，在奪冠前夕更創下了歷史新高。然而，在過去五個交易日中，由於部分投資人選擇獲利了結，股價順勢回跌了 6%。儘管總冠軍的光環確實提升了門票營收與球隊整體價值，但專家點出，推動股價的真正核心動能仍在於其明顯被低估的資產，近期的股價拉回反而為市場提供了一個值得關注的觀察點。
留意管理層投票權與獲利能力的潛在風險
在關注股價上漲潛力的同時，投資人也必須留意這檔股票的獨特股權結構與營運風險。麥迪遜廣場花園體育(MSG)的董事長兼執行長 James Dolan 透過非公開交易的 B 類股掌握了絕大多數的投票權，這意味著外部股東對公司重大決策的影響力極其有限。此外，相對於其龐大的估值，該公司目前的實際獲利仍顯得相對溫和。因此，買進該檔股票的投資人，本質上是押注這些頂級體育特許經營權的潛在價值將會持續向上攀升。
麥迪遜廣場花園體育(MSG)公司簡介與最新股價表現
The Madison Square Garden Company 是一家控股公司，主要透過旗下的 MSG Sports & Entertainment 及其直接和間接子公司，來開展實質的業務活動，涵蓋頂尖職業體育球隊與相關營運。在最新一個交易日中，麥迪遜廣場花園體育(MSG)的收盤價來到 237.22 美元，單日上漲 7.31 美元，漲幅達 3.18%，總成交量為 555,880 股，較前一個交易日增加了 6.10%。
