比特幣(BTC)相關特別股產品在週四遭遇猛烈賣壓，Strive(ASST)旗下的SATA與Strategy(MSTR)旗下的STRC雙雙跌破100美元的發行面額。這波強大的賣壓衝擊了對加密貨幣資產公司至關重要的市場角落。根據最新報價，Strategy(MSTR)普通股股價來到112.41美元，而Strive(ASST)普通股股價則落在14.85美元。

槓桿平倉引爆賣壓，特別股爆量跳水

在週四的交易時段中，這些原本標榜走勢應比普通股穩定的特別股出現劇烈波動。SATA盤中一度重挫至92.88美元，最終以97.71美元作收；STRC更一度下殺至82.53美元，收盤價為88.59美元。Strive(ASST)執行長Matt Cole指出，這波拋售潮主要是由槓桿平倉事件所引起，並非底層信用資產品質惡化。投資人利用這些金融工具進行抵押借款，當交易走勢反轉時，便會引發非自願性的強制拋售。

交易量創歷史新高，低波動神話面臨考驗

根據Strive(ASST)首席風險官Jeff Walton提供的數據，這兩款產品當日均爆出異常龐大的交易量，SATA成交金額達1.53億美元，而STRC的成交金額更高達9.41億美元。執行長形容這是數位信用市場史上最艱難的一天，龐大的資金流動遠超出該市場原先設計的承受能力。這個事件也讓比特幣(BTC)資產公司的融資機制面臨更嚴格的審視。

融資機制成焦點，市場視為壓力測試

一直以來，Strategy(MSTR)高度仰賴發行特別股、可轉換公司債與增資來擴大其比特幣(BTC)部位，而Strive(ASST)也採用類似的策略來建構曝險。目前市場的隱憂不在於這些產品失去流動性，而是其大幅偏離面額的走勢，挑戰了當初吸引一般投資人的「低波動、穩健配息」訴求。現階段，市場傾向將這次的回跌視為數位信用資產的一次壓力測試，而非徹底否定比特幣資產的財務操作策略。

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