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在美國股票市場中，尋找能夠買進並持有未來十年的股票並非易事。回顧2016年中期，幾乎沒有人能準確預測到接下來幾年發生的重大事件，包括全球疫情、生成式AI的崛起、總統大選結果或是地緣政治衝突。然而，有些趨勢的發展軌跡相對容易掌握，其中最具代表性的就是雲端運算。這項技術在2016年才剛開始蓄積動能，隨後便證明是一項極具潛力的商業模式。
隨著AI工作負載陸續上線，有許多跡象顯示，雲端運算在未來十年甚至更長的時間內，將持續保持強勁的業務表現。在這個產業中，Alphabet(GOOG)與微軟(MSFT)是兩大值得關注的主要雲端運算供應商，且目前都展現出相當穩健的營運實力。
Google Cloud營收飆升，自研晶片成強大優勢
Alphabet(GOOG)旗下的雲端運算部門被稱為Google Cloud。雖然它是三大主要雲端平台中最晚起步的，但已迅速崛起成為一股不可忽視的勢力，與亞馬遜(AMZN)的Amazon Web Services (AWS)等對手分庭抗禮。Google Cloud的營收成長率目前表現突出，第一季營收較前一年同期大幅飆升63%，在過去12個月內新增了近80億美元的業務。同時，該部門也成功將營業利益率從18%擴大至33%。
這些亮眼成績主要歸功於Google Cloud已成為執行AI工作負載的熱門平台。Alphabet(GOOG)在Google Cloud內建了強大的生成式AI產品Gemini。作為AI領域的強悍競爭者，Gemini提供市場上效能優異且成本合理的模型選擇，絕大多數的AI應用程式都非常適合這種方案，使得Google Cloud成為建構AI應用的絕佳環境。
此外，Google Cloud還擁有一項關鍵利器，那就是張量處理單元（TPU）。這款客製化設計的AI晶片，能提供優於傳統架構的成本效益，成為推升Google Cloud快速成長的另一個核心原因。TPU的優異表現甚至讓Alphabet(GOOG)準備將其出售給外部客戶，創造全新的營收來源。考量到AI工作負載將長期依賴Google Cloud伺服器，這種宛如訂閱制的模式讓其在市場上具備高度競爭力。
微軟平台維持中立，AI助手帶動營收倍增
與Alphabet(GOOG)相比，微軟(MSFT)並未揭露太多關於Azure的詳細資訊，僅公布了其成長率。在最新一季的財報中，Azure較前一年同期成長了40%，這依然是一個相當亮眼的數據。推動這項成長的核心在於微軟(MSFT)的中立策略。有別於Alphabet(GOOG)希望用戶使用其專屬系列，微軟(MSFT)選擇保持平台開放，讓用戶能在Azure上存取多種大型語言模型。對於還不確定要使用哪種AI模型的開發者來說，這是一個具備彈性的選擇。
儘管保持中立，微軟(MSFT)仍持有ChatGPT開發商OpenAI達27%的股權，因此在推廣上也有極大的動機吸引客戶選擇ChatGPT。此外，微軟(MSFT)已經將AI整合到各項商業生產力軟體中，推出Copilot服務。這個AI業務部門的年營收已達370億美元，並以123%的驚人速度持續成長中。
從市場估值的角度來看，原始資料指出其股價已從歷史高點回跌30%。考量到微軟(MSFT)核心業務的強韌實力，以及新雲端工作負載上線所帶來的長期效益，目前的市場定價引起了不少關注。長期而言，這兩大科技巨頭憑藉其在AI與雲端領域的深厚佈局，被市場視為具備長線發展潛力的指標性企業。
