華爾街在經歷了表現亮眼的第二季後，第三季開局卻面臨沉重賣壓，熱門晶片股首當其衝出現大幅回跌。記憶體大廠美光(MU)股價重挫11%，市值瞬間蒸發高達1380億美元。與此同時，英特爾(INTC)大跌9%，其競爭對手超微(AMD)也下滑了7%。這些晶片股在第二季因投資人押注人工智慧(AI)基礎設施需求爆發，預期不僅是輝達(NVDA)的圖形處理器受惠，中央處理器與記憶體需求也將與日俱增，從而帶動這三家公司總市值在上一季狂飆2兆美元。

飆股面臨修正壓力，半導體設備廠與ETF單日重挫

追蹤半導體類股的 VanEck 半導體 ETF(SMH) 在週三下跌超過5%，而該基金才剛創下史上最佳單季表現，從四月初到六月底累計大漲71%。此外，半導體設備族群也成為重災區，包含科林研發(LRCX)、科磊(KLAC)以及應用材料(AMAT)等在第二季股價翻倍的飆股，單日跌幅均超過10%，顯示市場資金正在進行激烈的重新配置。

Meta(META)擬出租多餘算力，引發AI供需失衡隱憂

拖累整體晶片市場的一大主因，來自於AI基礎設施最大買家之一的 Meta(META) 傳出可能正在尋求出租多餘的運算能力。這項消息引發了市場恐慌，投資人開始擔憂AI運算供給量可能已經趕上需求速度。作為每年投入數千億美元建置AI資料中心的超大型雲端服務商，Meta(META) 的這項舉動被視為對其自身營運有利，帶動其股價在經歷平淡的第二季後，於週三逆勢大漲超過9%。

法人看好巨頭走向企業端，獲利加速與本益比成關鍵

KeyBanc 資本市場分析師在給客戶的報告中維持買進評等，認為這項舉動將使 Meta(META) 更深入企業端市場，有望帶來更直接的投資回報。另一方面，Treasury Partners 投資長指出，隨著市場認知到這些超大型雲端服務商在AI領域的實力，他會選擇繼續持有這些巨頭的股票。他分析，目前這些企業的獲利正在加速成長，但本益比卻在收斂，反映出市場正在重新評估資本密集型與輕資產型企業的價值差異。

財報數據依舊亮眼，基本面未受短期情緒影響

儘管基礎設施概念股近期面臨市場情緒的擾動，但這些擔憂與最新公布的財務數據並沒有太大關聯。以美光(MU)為例，上週公布的最新季度營收較去年同期翻了四倍以上；同時，扣除銷貨成本後的毛利率更是從去年同期的39%大幅跳升至第三季的84.9%，顯示AI帶動的實質獲利能力依然十分強勁，基本面並未出現反轉跡象。

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