Village Farms(VFF)在最新發布的財報中展現強勁的營運爆發力，合併淨銷售額達6400萬美元，較前一季成長27%，並較前一年同期成長7%。經營團隊交出連續五個季度實現正淨利與每股盈餘的亮眼成績單，合併淨利達到720萬美元，每股盈餘為0.06美元。同時，調整後稅前息前折舊攤銷前獲利高達1540萬美元，占銷售額的24%，顯示公司在擴展全球平台方面取得顯著成效。

大麻出口創歷史新高推升毛利率飆升

執行長指出，國際出口銷售成為這季度的最大亮點，較前一年同期大幅飆升74%，較前一季也成長43%。受惠於產量創紀錄與營運效率提升，生產成本成功降低，大麻業務毛利率高達51%，較去年同期的42%大幅攀升900個基點。此外，公司品牌首次在所有主要類別中躋身市占率前十名，特別是電子煙與預捲菸產品的持續成長，進一步鞏固了市場的領導地位。

產能擴張計畫加速與歐洲市場布局發酵

展望未來營運，經營團隊對產能擴張充滿信心。Delta 2廠房擴建預計今年將增加15公噸的產量，2027年將再增加25公噸，預期從2027年第三季起即可達到40公噸的完整運轉率。一旦擴建完成，Delta廠區的年產量將達到約160公噸。此外，公司也計畫在今年下半年進軍更多歐洲新市場，並看好德國市場的長期潛力，預期未來需求將持續擴大。

滿手現金為後續全球擴張提供強大後盾

在財務體質方面，Village Farms(VFF)在第二季結束時持有約7300萬美元的充沛現金，較第一季的5600萬美元顯著增加。財務長表示，目前的長期債務維持在約4000萬美元，混合利率為5.6%。強健的資產負債表與持續擴大的現金流，不僅有助於應對短期的資本支出需求，更將成為公司進一步推動垂直整合與擴張歐洲版圖的有力後盾。

留意歐洲合規難度與市場價格競爭風險

儘管整體營運表現亮眼，投資人仍需關注潛在的市場風險。管理層坦言，維持歐盟GMP標準的合規性非常困難，未來也可能面臨美國出口商的競爭壓力。另外，加拿大市場的供應量正在回升，部分產品出現往低價市場靠攏的趨勢，恐將對定價帶來壓力。同時，較長的出口收款期與所得稅支付，都可能對短期的營運現金流造成波動影響。

Village Farms(VFF)公司簡介與股價表現

Village Farms(VFF)及其子公司擁有並經營農業溫室設施，主要生產並銷售番茄、甜椒和黃瓜。該公司透過大麻、農產品和能源等部門開展業務，其中大麻部門主要生產和供應大麻產品，出售給加拿大與國際上的其他許可供應商和省政府。
Village Farms(VFF)前一交易日收盤價為2.43美元，上漲0.06美元，漲幅達2.53%，成交量為2,003,471股，成交量較前一日減少58.63%。

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