管理規模高達2.3兆美元的全球最大主權財富基金挪威央行投資管理公司（NBIM），今年上半年創下接近1850億美元的歷史新高獲利。執行長坦根（Nicolai Tangen）表示，儘管投資組合在第一季小幅下滑2.6%，但在隨後的三個月內飆升15.98%，使得上半年的總回報率達到12.95%。然而，他警告投資人，今年以來美股市場的豐厚回報恐怕難以延續。

半導體成絕對獲利主力，堅持分散投資不急於獲利了結

這波強勁的績效主要歸功於半導體類股的爆發性成長。坦根在記者會上指著績效圖表連說了四次「晶片」，強調包含三星、SK海力士、台積電(TSM)、艾司摩爾(ASML)、英特爾(INTC)與輝達(NVDA)等持股是上半年的最大贏家。他坦言目前的獲利高度集中，但由於基金採取接近指數化的操作策略，持有全球約1.5%、歐洲約3%的上市企業股份，因此即使面對短期暴漲，也不會輕易獲利了結或重新平衡投資組合。

地緣政治與通膨變數仍存，呼籲堅守長期投資策略

對於市場未來的走向，坦根坦言，在面臨中東衝突、貿易壁壘增加與通膨壓力重燃的背景下，企業與經濟展現出的韌性令他感到驚訝。他強調企業在不確定性中展現了極佳的管理能力，但投資人絕對不能期待未來六個月甚至更長時間，還能複製過去30年的驚人報酬。他建議投資人不要在市場波動時急於拋售，而是應該保持高度分散的投資組合，並將資金交由專業機構打理，堅持極長期的投資眼光。

宏觀經濟主導全球市場情緒，AI資本支出成後市焦點

今年以來全球股市經歷了劇烈的震盪，圍繞在人工智慧(AI)資本支出、地緣政治衝突、通膨數據以及各國央行決策的新聞，持續牽動著市場的投資情緒。儘管面臨多次嚴重的波動，華爾街主要指數今年迄今依然全面上漲超過10%，歐洲Stoxx 600指數也上揚逾11%，而科技股比重較高的韓國Kospi指數更是狂飆超過50%。未來在經濟放緩的隱憂下，大型長線資金的動向將成為投資人重要的觀察指標。

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