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散戶投資人並未完全放棄人工智慧(AI)的投資熱潮，但隨著市場步入秋季，他們的態度顯得更加謹慎。根據Vanda Research與嘉信理財的最新數據顯示，投資人正積極運用賣權與反向ETF來規避風險，同時仍保留對個別科技股的上漲期待。賣權賦予持有者在特定日期前以約定價格賣出資產的權利，而反向ETF則旨在與其追蹤的指數走勢呈現反向變動。
告別無腦買進，散戶選擇性佈局與避險操作齊發
Vanda全球股票策略師Kaidi Meng指出，散戶投資人目前在經典AI主題的交易上更具選擇性，並透過選擇權與反向ETF增加下行保護。與過去幾年散戶幾乎毫無疑問地買入任何大幅下跌的股票相比，今年的資金流向截然不同。現在的散戶投資人要麼快速在不同股票間切換，要麼在買進現股的同時購入保護性賣權。自四月以來，儘管散戶對股票的現金買進總額有所減少，但最受散戶歡迎的前十二大個股，其賣權買進量與第一季相比卻幾乎翻倍，賣權買進額占淨現金買進額的比例從約26%大幅飆升至110%。
看多情緒明顯降溫，科技ETF買氣大幅衰退
ETF策略包含槓桿型商品的成長，使散戶群體展現出不同以往的風險偏好。流入ETF的資金跡象顯示，投資人不僅僅是增加下行避險，更是整體減少了直接曝險部位。Vanda的數據進一步揭露，自四月中旬以來，包含槓桿型基金在內的看多與看空科技ETF買氣皆呈現下滑。其中，看多活動大幅衰退約50%，而看空ETF的跌幅則約為35%。這可能意味著散戶在歷經多年成功的逢低買進策略後，選擇廣泛獲利了結，或是轉向更具投機性的標的與槓桿ETF來承擔較高風險。
逢低買盤依然強勁，輝達卻意外跌出熱門交易榜單
儘管對避險的需求日益增加，但這並不代表散戶投資人已經全面轉向看空。嘉信理財的數據顯示，即使市場環境震盪，許多投資人在七月份依然持續買進，並為未來的上漲預作準備。這推升了嘉信理財交易活動指數連續第三個月上揚，從六月的59.12升至七月的59.80，創下2022年一月以來的最高水準。嘉信理財的客戶在七月份仍維持淨買方角色，買方數量是賣方的兩倍以上。然而，隨著許多科技股出現回跌，交易員更傾向於在價格波動較大的個股中尋找逢低買進的機會，而過去經常名列前五大熱門交易名單的輝達(NVDA)，在七月份卻罕見地跌出了榜單之外。
活用選擇權與反向ETF，靈活調整投資組合防禦力
嘉信理財首席交易與衍生性商品策略師Joe Mazzola觀察到，在八月七日當週，Invesco QQQ Trust(QQQ)的賣權買進量出現溫和成長。投資人持續賣出輝達(NVDA)、美光(MU)與新帝等AI概念股的賣權以獲取較高的選擇權權利金，同時買進成本較低的QQQ賣權，藉此對沖廣泛的科技股曝險。此外，富達投資進階交易主管Bryan Koplin也表示，投資人對槓桿型與反向ETF的興趣持續濃厚。雖然這些商品可被視為投資組合的避險工具，但活躍交易員也經常利用它們，對預期的市場走勢進行方向性押注，作為保證金借款或放空策略的替代方案。
