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庫克任內推升蘋果市值至4.6兆美元
在執掌蘋果(AAPL)近15年後，執行長庫克正式將公司兵符交接給John Ternus。回顧2011年庫克接替賈伯斯時，蘋果(AAPL)的市值還不到3500億美元。如今，該公司市值已高達4.6兆美元，在美股市場中僅次於輝達(NVDA)的5.2兆美元。在庫克任內，蘋果(AAPL)股價狂飆2275%，若計入股息回報率更達2736%，表現大幅超越標普500指數與納斯達克100指數。
服務業務與庫藏股成為關鍵成長引擎
庫克任內最大的成就之一，是成功將蘋果(AAPL)的營收來源從單一的iPhone大幅度拓展。根據財報數據顯示，公司營收從2012財年的1570億美元，大幅增長至2025財年的4160億美元。其中，服務業務發展成為重要的獲利支柱，創造了超過1090億美元的營收。此外，蘋果(AAPL)也透過大規模的股票回購計畫將大量現金回饋給股東，自2012財年以來已投入超過8400億美元買回自家股票，使流通股數較2012年高點大幅減少近45%。
新任CEO面臨AI佈局與創新雙重挑戰
相較於庫克，新任執行長Ternus接手的是一家規模龐大許多的企業體，但也面臨著關於人工智慧與產品創新的嚴峻考驗。目前蘋果(AAPL)在AI領域的進展被認為落後於部分科技巨頭，而近期推出的Vision Pro等新產品也尚未成為推動營收的主力引擎。市場分析認為，Ternus的首要任務是在不喪失庫克時代營運紀律的前提下，加速公司的技術投資與產品創新步伐。
擴大資本支出以應對AI浪潮
美國銀行分析師Wamsi Mohan指出，蘋果(AAPL)若放棄過去的淨現金中立目標，可能意味著未來將迎來一段提高研發、資本支出及擴大併購的時期。他強調，AI技術的快速發展將迫使蘋果(AAPL)必須以更快的速度進行轉型。Ternus上任後的首次重大考驗即將到來，蘋果(AAPL)預計將於9月9日美東時間下午1點，在加州庫比蒂諾的賈伯斯劇院舉行產品發表會，市場預期屆時將推出首款摺疊式iPhone及其他產品更新。
供應鏈生態系統面臨潛在重組
蘋果(AAPL)的執行長交接也可能對其關鍵供應鏈生態產生深遠影響。包含富士康(FXCOF)、台積電(TSM)、博通(AVGO)、高通(QCOM)、美光(MU)以及康寧(GLW)等供應商都將密切關注新團隊的動向。在Ternus的領導下，任何關於AI投資的增加、新產品線的推出，或是轉向擴大採用自研零組件的策略，都有可能重塑蘋果(AAPL)在整個供應鏈的資金配置與合作模式。
估值位處高檔考驗獲利維持能力
對於新任團隊而言，另一個潛在的挑戰在於目前投資人已經給予蘋果(AAPL)相當高的估值溢價。蘋果(AAPL)目前的預估本益比約為33倍，明顯高於過去10年平均的23倍，更遠高於庫克剛接手時的12倍。這意味著Ternus面臨著極高的市場期望，他必須在尋找下一個主要成長引擎的同時，繼續維持庫克建立的強大獲利能力與股東回報機制。儘管目前估值偏高，但市場分析仍看好蘋果(AAPL)憑藉每股盈餘的穩定成長與積極的股票回購，持續展現其投資潛力。
