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美國8月就業報告意外強勁，大幅推升了聯準會(Fed)在9月升息的機率。上個月非農就業人數激增16.2萬人，遠超過市場預期的5.5萬人，同時失業率穩定維持在4.1%。這份自3月以來最強勁的月度就業數據公佈後，市場交易員預估在9月15日至16日召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，升息一碼的機率已來到大約60%。
面對潛在的升息波動，瑞銀(UBS)全球財富管理投資長Mark Haefele領導的策略團隊指出，如果企業獲利前景依然強勁，投資人可以把握股市回跌時逢低佈局，同時利用殖利率較高的中長天期優質債券，並在黃金拉回時建立長期投資組合的避險部位。分析師強調，聯準會因經濟強勁而升息，與因通膨失控而被迫升息有很大的不同，強勁的勞動數據顯示目前屬於前者，這對市場來說是相對正面的發展。
股市具備上檔空間，AI與資源類股成焦點
儘管殖利率上升可能引發短線波動並壓抑對利率敏感的類股，但瑞銀(UBS)對全球股市與標普500指數(SPX)仍抱持樂觀態度。策略師認為，進一步的貨幣緊縮政策並不會輕易抵銷推動股市中長期發展的核心動能。人工智慧(AI)相關的資本支出、極具韌性的經濟活動以及廣泛的獲利成長，都是支撐美股持續走揚的關鍵支柱。
在具體配置上，瑞銀(UBS)持續看好AI、電力與資源，以及與長壽主題相關的企業。這些產業受惠於投資力道增強、生產力提升與結構性成長趨勢，即使在較高利率的環境下，依然能展現強大的獲利潛力，成為市場資金聚焦的核心賽道。
避開短債，轉向中長天期優質債券鎖定收益
在政府公債方面，聯準會政策路徑的重新定價可能會對債券報酬造成壓力，並限制資本利得空間，特別是在殖利率曲線較短的一端。因此，瑞銀(UBS)不再建議投資人將短中天期債券作為持有現金的替代方案。相反地，隨著近期殖利率攀升，中長天期債券正浮現極具吸引力的投資機會，能為投資組合帶來穩定的收益與分散風險的效果。
分析師進一步說明，如果聯準會的緊縮政策能增強市場對央行控制通膨的信心、降低長期通膨預期，或者導致經濟成長適度放緩，中長天期債券市場最終將成為最大的受惠者。
強勢美元獲支撐，黃金仍為長線避險利器
聯準會立場轉向鷹派將有助於支撐美元指數(DXY)，特別是當美國與其他國家央行的貨幣政策分歧逐漸擴大時。在強勁經濟成長背景下的貨幣緊縮，將透過更多的資本流入與相對優異的經濟表現，讓美元維持更長一段時間的強勢格局。
至於黃金期貨(GC)，雖然較高的實質利率與強勢美元會在短期內帶來逆風，但這些負面因素將被揮之不去的通膨、地緣政治的不確定性，以及對財政與貨幣政策信用的擔憂所抵銷。瑞銀(UBS)分析師指出，目前更傾向將黃金視為投資組合的避險工具與風險分散來源。此外，隨著電氣化趨勢、電力需求上升及AI基礎設施投資的帶動，大宗商品不僅能應對能源中斷或通膨重燃的挑戰，也具備長期的結構性成長潛力。
