隨著代理式 AI 的崛起，市場對運算能力的需求來到前所未有的高峰。投資機構 Piper Sandler 分析師 David O'Connor 發布最新報告指出，AI 模型的演進正形成一個巨大的反饋迴圈，無論是模型訓練或是消費者端的推論應用，都對算力產生了「貪得無厭」的龐大需求。

輝達與超微獲加碼評級，GPU價格今年飆漲最高40%

在龐大的需求推動下，今年以來 GPU 價格已大幅上漲 25% 到 40%。Piper Sandler 首次將多檔運算類股納入追蹤，其中特別看好輝達(NVDA)與超微(AMD)，雙雙給予「加碼」評級。報告中將超微(AMD)目標價設定為 600 美元，隱含 15% 的上漲空間；同時給予輝達(NVDA) 300 美元的目標價，預期潛在漲幅高達 34%。

超微市占擴張，輝達需靠企業大單突圍

報告分析，輝達(NVDA)作為 AI 運算市場的領導者，在創新與產品開發上步伐迅速，但近期股價表現相對競爭對手較為平淡。分析師指出，輝達(NVDA)需要與企業客戶簽訂百萬瓦級別的合約，才能進一步扭轉近期的股價走勢。另一方面，超微(AMD)則受惠於代理式 AI 帶動的 CPU 晶片需求成長，成功從英特爾(INTC)手中奪取市占率，並在推論市場上對輝達(NVDA)造成壓力。不過，超微(AMD)仍需要在 OpenAI、Meta(META)和 Anthropic 等核心客群之外，公布更多新客戶的合作案。

博通與安謀同獲看好，英特爾評價偏中立

除了兩大 AI 晶片巨頭，Piper Sandler 也給予博通(AVGO)和安謀(ARM)「加碼」評級。分析師認為，這類運算概念股的估值相對便宜，預估到 2030 年，該族群的每股盈餘年複合成長率可達 45%，在本益比 14 到 22 倍的區間內，整體仍有約 30% 的上漲空間，是絕佳的買進機會。然而，對於高通(QCOM)和英特爾(INTC)，該機構則給予「中立」評級，主因是英特爾(INTC)的利多消息多已反映在股價上，而對高通(QCOM)的高頻寬運算產品則缺乏足夠的信心。

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