根據美國銀行(BAC)全球研究部門的最新報告指出，美國消費者信心已出現急劇減弱的跡象，同時全要素生產率也同步惡化，甚至跌破了長期的成長趨勢。這項觀察凸顯出美國總體經濟背景正逐漸轉弱，家庭消費意願趨於保守謹慎，而整體生產力表現也開始落後於歷史軌跡。

消費者信心與生產力雙雙跌破長期趨勢

美國銀行透過比較密西根大學消費者信心指數與美國全要素生產率相對於趨勢的變化，發現這兩項關鍵指標皆呈現顯著的惡化。報告數據顯示，密西根大學消費者信心指數從2024至2025年間的100左右，大幅下滑至2026年的50左右中值。在此同時，美國全要素生產率相對於長期趨勢也進一步跌入負值區間，顯示在經歷疫情時期的低點反彈後，兩項指標已再度轉弱且經常同時發生。

企業獲利與經濟成長面臨雙重壓力

報告進一步分析，生產力的惡化可能會對美國經濟產生更廣泛的衝擊，因為持續的生產力提升一直是推動經濟成長與企業獲利的關鍵引擎。如果生產力長期維持在趨勢線之下，企業在不增加勞動力或資本投入的情況下，將面臨難以實現盈餘成長的困境。另一方面，消費者信心疲軟也將直接對家庭支出造成沉重壓力，進一步拖累市場需求。

投資人應密切關注美國經濟週期變化

針對美股市場前景，美國銀行強調，低迷的市場情緒與低於趨勢的生產力相結合，意味著未來的經濟成長環境可能變得較為不利。研究圖表暗示，投資人必須密切觀察這兩項指標近期的疲軟態勢，究竟是會逐漸回穩，還是將演變成美國經濟週期中更為持久且難以逆轉的惡化趨勢，進而影響整體資本市場的表現。

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